Certifikáty - zajímavá finanční inovace

Právní aspekty
Indexové certifikáty patří podle platné legislativy mezi bezúročné půjčky s proměnlivým splácením. Umožňují sdílení 1:1 na aktuálním vývoji akciových indexů, nebo speciálně vytvořených akciových košů.

Dělení certifikátů

• Indexové certifikáty
• Strategické certifikáty
• Tématické certifikáty

Indexové certifikáty
Indexové certifikáty emitují většinou silné zahraniční banky. Největším přínosem pro investora je absolotní transparentnost instrumentu. Hodnota certifikátu totiž přesně kopíruje pohyb na tom kterém indexu. Růst hodnoty indexu o 9% znamená růst hodnoty vaší investice přesně o 9%. Pokud si koupíte indexový certifikát na index S&P je to stejné, jako by vaše investiční portfolio bylo složené z pětiset akcií stejných jako v daném indexu. O nákladech a výhodách si povíme více dále.

Strategické certifikáty
Je dobrou investiční příležitostí pro ty, kteří chtějí dosáhnout výnosu vyššího než trh. Cena ale za vyšší výnos je relativně větší riziko. Volatilita na takovéto investici je větší. Strategické certifikáty totiž zařazují do koše takové akcie, které jsou hodnoceny některým objektivím kritériem. Většinou je tro kritérium číselné. V akciovém koši jsou pak akcie firem s dlouhodobě největším dividendovým výnosem, nebo nejnižšéím poměrem P/E (poměr kurzu akcie k zisku na jednu akcii)

Tématické certifikáty
Tématické certifikáty se na rozdíl od indexových a strategických certifikátů vztahují na akciové indexy nebo akciové koše, které obsahují pouze tituly zpravidla příslušející ke stejnému oboru. Tématické certifikáty jsou vhodné především k doplnění portfolia, pomocí nich se dá spekulovat buď na krátkodobé rotace jednotlivých oborů nebo dlouhodobě profitovat na růstu tzv. megatrendů jako jsou biotechnologie, internet, špičkové technologie, ekologie atd. Tyto certifikáty jsou velmi transparentní, kontinuálně přizpůsobované a tržně blízké.

Výhody certifikátů

• Certifikáty mohou sloužit jako vhodný doplněk portfolia investora, ale stejně tak dobře můžou sloužita jako jediný (už značně diverzifikovaný) instrument.
• Jsou méně rizikové než jednotlivé akcie
• Obrovskou výhodou je mnohem větší transparentnost oproti podílovým fondům
• Likvidita - na burze, v mimoburzovním systému, u emitenta
• Poplatky - viz dále

Certifikáty nebo podílové fondy?
Základní rozdíl mezi fondem a certifikátem je v transparentnosti. Portfolio manažer investuje svěřené prostředky do instrumentů podle statutu fondu. Už je ale na jeho schopnostech (podpůrných prostředcích) jaký konkrétní cenný papír zvolí. Výkonnost většiny portfolio manažerů, měřená výkonností fondu, podle některých studií nedosahuje ani výkonnosti srovnávacího indexu.

Poplatky
Ne nepodstatnou výhodou certifikátů jsou nesrovnatelně nižší náklady na jejich pořízení. A nejen pořízení, ale i odprodej a eventuelní manažerské poplatky. Manažerské poplatky se účtují většinou jen u strategických certifikátů. Vstupní a výstupní poplatky jak je známe u fondů ve výši přes 5% neexistují. Setkáme se s občas s periodickými poplatky, které jsou většinou do 1% p.a.

Daňové zvýhodnění
Investor je stejně jako u OPF po uplynutí spekulativní doby 6 měsíců osvobozen od daně z kurzových zisků. Navíc neplatí ani daň z dividend (naběhlých na certifikátu)

Závěr
Výhod ale samozřejmě i nevýhod mejí certifikáty obdobně jako jiné investiční instrumenty. V současné době se ale tyto zdají jako velmi dobrá investiční příležitost (indexy jsou na mnohaletých minimech) a dnešním invesrtorům v budoucnu jistě přinesou kýžený zisk. Nezapomínejte ale na zlaté pravidlo, že výnosy minulé, nejsou zárukou výnosů budoucích!