Týden na světových trzích

10.01.2000 | ,
Domovská stránka


Jak se vyvíjí ekonomika Spojených států,

Jak se vyvíjí ekonomika Spo

jených států,

tak se bude vyvíjet trh všude na světě. Tato slova byla v závěru loňského roku slyšet z úst řady burzovních analytiků. Navzdory všeobecnému očekávání pokračování růstového trendu celého trhu a především pak technologických a počítačových oborů investoři na trzích v USA zahájili rok 2000 výprodeji svých akciových portfolií. Vzhledem k rychlému přenosu medvědí nálady na ostatní světové kapitálové trhy vstoupily burzy v Evropě, Japonsku i v Asii do roku 2000 poměrně silnými poklesy. Prodeje akc

ií se koncentrovaly do oborů, které v prosinci rostly nejrychleji technologií, internetu, počítačů a telekomunikací. Tradiční americký Dow Jonesův index klesl v úterý o 3,2 % a technologiemi řízený index Nasdaq Composite ztrácel na konci týdne již 8 % od své poslední rekordní hodnoty 4131 bodů dosažené v pondělí.

Důvodem zahájení prodejů akcií z portfolií byly podle analytiků obavy z očekávaného zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému (Fed) na jeho nejbližším zasedání v únoru. Americká ekonomika funguje sice stále na výbornou (a to i s výhledem na nejbližší čtvrtletí), hospodářská expanze pokračující desátým rokem však již může narazit na bariéry potenciálu produkčních schopností amerických firem. Pak by se zvýšila inflace. Tomu chce Fed předejít včasným utažením úrokových sazeb, což bude mít zpětně nepříznivý dopad na akciový trh. Ke špatným zprávám je nutné započíst i varování některých společností z technologického sektoru o nižších než očekávaných ziscích za poslední čtvrtletí roku 1999.

Obavy z úrokových měr a nižších zisků však myslím posloužily investorům spíše jako záminka k prodejům. Hlavní důvod razantního poklesu je podle mého názoru zapotřebí hledat v horečnaté snaze investorů maximálně využít růstový potenciál oborů technologií a internetu na amerických i evropských trzích těsně před koncem roku. Index Nasdaq Composite se tak během jednoho měsíce odchýlil od svého dlouhodobého růstového trendu o celých 19 %! Rychlá realizace kapitálových výnosů proto vedla spekulativní

investory začátkem týdne k výprodejům akcií a realizaci krátkodobých zisků.

Pád indexů vypadal zprvu hrozivě a analytici začínali hovořit o možné korekci trhu, za kterou je označováno snížení hlavních indexů o více než 10 %. Přesto v závěru týdne našly indexy pevnou půdu pod nohama a kursy cenných papírů se stabilizovaly nejdříve u blue chips, posléze u bankovnictví a maloobchodu. K nákupům se vrátily investiční fondy, které měly volné investiční prostředky připraveny právě na případný pokles a zdá se, že

nyní výhodně nakupují zejména akcie "reálné" (neinternetové) ekonomiky. Investiční stratégové pokles překvapivě uvítali jako známku toho, že se trhu po "zamilování se" do nových oborů vrací rozum.

Psychiku investorů otestoval ve čtvrtek prezident japonského elektrotechnického koncernu Sony, který je považován za klíčového zástupce velkých japonských vývozců a jeho výsledky hospodaření tak do jisté míry určují trend celého průmyslového sektoru v Japonsku. Šéf Sony Nobujuki Idei prohlásil, že cena akcií ko

ncernu by se měla pohybovat kolem 20 000 jenů a vzhledem k ziskům, kterých firma dosahuje, je tedy cena nad tuto hranici pouhou bublinou. Po těchto slovech se Sony okamžitě propadly o sedm procent. Oslabení navíc čekalo i celou tokijskou burzu.

S vý

hledem do nového týdne se očekává návrat indexů k mírnému růstu. Předpokládám, že pokles nebude tentokrát pokračovat a zůstane jen varovným upozorněním pro investory do rychle rostoucích, ale rizikových sektorů ekonomiky. Další růst technologických akcií je omezen představami investorů o budoucích ziscích a schopností společností tyto představy realizovat. Na trh budou mít v novém týdnu vliv zprávy o inflaci, které by mohly potvrdit obavy investorů o nutném zvýšení úrokových měr. Podle výše inflačních očekávání by mohlo ze strany Fedu dojít v tomto roce k několika zvýšením úrokových sazeb.

Zdroj: LN z 10. 1. 2000

Autor článku

Články ze sekce: Domovská stránka