Chabý listopad fondů

Ani dluhopisové ani smíšené fondy nehrají prakticky žádnou roli, naštěstí opět zazářila letošní „hvězda“ akciových fondů, které si připsaly 200 milionů korun. Proč hvězda? – Letos přece již získaly od investorů 2 miliardy korun, ani v jednom měsíci neztrácely jejich přízeň a letos budou dokonce jedinou sortou fondů s přílivem peněz! (peněžáky ztratí 8 miliard, smíšené 3 a zajištěné 2 miliardy, dluhopisové skoro 1 miliardu korun).

Situace v našem fondbyznysu se ovšem již od léta stabilizuje a „díru“ zajišťáků způsobilo jen ukončení investičního období jejich silné čtveřice z dob, kdy u nás v oblibě téměř vládly.

Vrací se důvěra fondů peněžního trhu

Již se zřejmě zcela do normálu vrátil nejen vývoj fondů peněžního trhu, navíc se postupně vrací zpět i důvěra k nim. Sám ISČS Sporoinvest získal za měsíc přes 400 milionů korun a jeho výnos jistě mnohé potěší – od začátku roku dosahuje 3,25 %. Snížení durace tohoto našeho největšího fondu bylo totiž vyváženo podílem krátkých korporátních dluhopisů. A o tom, jak „zazářily“ právě korporátní dluhopisy, se můžeme přesvědčit na výkonu fondů na ně zaměřených, které od začátku letošního roku vydělaly neuvěřitelných 40 i 50 %.

Velké dluhopisové fondy zaměřené na státní dluhopisy si o takových výnosech mohou nechat jen zdát, přesto od letošního srpna došlo i u státních bondů k citelnému poklesu výnosů (tj. růstu jejich cen), což fondům pomohlo až o 7 % za poslední půlrok. Návratu mezi oblíbené tak nic nestojí v cestě a poslední týdny naznačují i kladné prodeje.

Pozor na lokální problémy

Pozor ovšem na možné další lokální „průšvihy“, například spekulace o možném defaultu Ukrajiny jistě nejsou poslední. A přestože i relativně okrajové problémy mohou nálady na trzích hodně znervóznit.

To jsme třeba právě minulý týden viděli na akciových trzích – svět se zděsil šejků z Dubaje, u nás žalobníci vyvolali šťáru v ČEZ, protože ten se nechce nechat vydírat cenami uhlí a zvažuje přestavbu elektrárny Počerady na plyn. Fámy o zájmu FBI na privatizací bank koupených Erste spustily zase výprodej bankovních titulů.

Poklidný konec roku

Konec roku však bude zřejmě velmi poklidný, přestože potenciál dalšího růst o 20 až 30 % naznačují jak porovnání dlouhodobého P/E ratio (poměr ceny a výnosu) případně EPS (výnosu na akcii), tak růstu ziskovosti firem. Navíc se objem obchodů ukládá k zimnímu spánku, protože prý „všichni už mají to, co chtěli“, někdy se také říká, že všichni mají vyděláno. Investoři se tak prý těší na leden.