Závěrka e-Finance 2024 podle IFRS: růst aktiv, zisk, výhled 2025-26

Analýza: e‑Finance v předběžné IFRS závěrce 2024 zvedla aktiva na 2,24 mld. Kč zisk před zdaněním dosáhl 54,4 mil. Kč

Skupina e‑Finance zveřejnila 6. listopadu 2025 verzi V2 předběžné konsolidované účetní závěrky podle IFRS za rok 2024. Aktiva meziročně vzrostla o 16,1 % na 2,241 mld. Kč, zisk před zdaněním dosáhl 54,4 mil. Kč a čistý zisk 29,4 mil. Kč. Zpráva je neauditovaná; finální auditovaná verze má být dostupná do 15. prosince 2025.

Zdrojová stránka: předběžná konsolidovaná účetní závěrka e‑Finance (V2)

Nemovitostní portfolio e-Finance táhne růst: přes 87 % aktiv

Hodnota nemovitostního portfolia potvrzuje profil skupiny e-Finance jako realitního hráče. Investiční nemovitosti e-Finance činí 816,8 mil. Kč (+23 %), zatímco provozní (hotelové) nemovitosti dosahují 1,1356 mld. Kč (+8 %). Nemovitosti tak představují více než 87 % aktiv skupiny.

Na provozní úrovni skupina za rok 2024 vykázala výnosy 96,7 mil. Kč, z toho 78,2 mil. Kč pochází z pronájmu, 14,4 mil. Kč z hostinské činnosti a 4,1 mil Kč z prodeje zásob.

Likvidita a financování: vyšší hotovost, leverage v mezích trhu

Peněžní prostředky vzrostly meziročně o 120 %, což zvyšuje manévrovací prostor pro akvizice a dokončení rozpracovaných projektů. Úročené závazky dosahují 1,495 mld. Kč, tedy přibližně 67 % aktiv. Čistý dluh činí 1,332 mld. Kč a čisté LTV 68 %. Jde o úroveň obvyklou pro realitní sektor: u stabilizovaných výnosových nemovitostí banky běžně financují 60–70 % LTV, u prvotřídních aktiv bývá tržní praxe až kolem 75–80 % LTV.

Skupina e-Finance kombinuje bankovní úvěry a dluhopisy, část emisí má čtyřletou splatnost a kupon navázaný na inflaci. Průměrné úročení úročených závazků vychází přibližně na 6,4 % p. a.

Hodnota pro akcionáře: účetní NAV vs. odhad EPRA NRV

Účetní hodnota vlastního kapitálu (NAV) dosahuje 496,2 mil. Kč. Odhadovaná ekonomická hodnota čistého majetku (EPRA NRV) činí 660,4 mil. Kč, tedy zhruba o třetinu více než účetní NAV. Rozdíl odráží zejména účetní vyjádření na budoucí daně, odložená daň podle IFRS.

Výsledovka: ziskovost, nerozdělený zisk minulých let 94 080 000 Kč

Za rok 2024 skupina vykázala celkový úplný výsledek (P&L + OCI) ve výši 39,5 mil. Kč a čistý zisk po zdanění 29,4 mil. Kč. Kladně přispěl výsledek z prodeje majetku 11,6 mil. Kč

Kapitálová struktura: kombinace dluhopisů a bank

Dlouhodobé úročené závazky dosahují 1,294 mld. Kč, z toho emitované dluhopisy 955 mil. Kč a bankovní úvěry 331 mil. Kč. Krátkodobé úročené závazky činí 201 mil. Kč, přičemž 195 mil. Kč připadá na dluhopisy. Odložený daňový závazek (vykazovaný jako rezerva na budoucí daně podle IFRS) vzrostl na 185,0 mil. Kč. Celkový konsolidovaný vlastní kapitál skupiny dosahuje 496,2 mil. Kč.

Klíčová čísla (k 31. 12. 2024)

• Aktiva celkem (GAV): 2 241,5 mil. Kč
• Nemovitosti: 1 960,8 mil. Kč (podíl >87 % aktiv)
• Zisk před zdaněním: 54,4 mil. Kč; zisk po zdanění: 29,4 mil. Kč
• Vlastní kapitál (NAV): 496,2 mil. Kč; EPRA NRV (odhad): 660,4 mil. Kč
• Úročené závazky celkem: 1 495,2 mil. Kč; čistý dluh: 1 332,4 mil. Kč; podíl úročených závazků na aktivech: 67 %; net LTV: 68 %
• Meziroční růst hotovosti a jejích ekvialentů: 120%
• Provozní výnosy: 96,7 mil. Kč (nájmy 78,2 mil. Kč; hostinská činnost 14,4 mil. Kč; výnosy z prodeje zásob 4,1 mil. Kč) 

Výhled 2025–2026: dokončení projektů a SICAV

Rok 2024 byl pro skupinu e-Finance obdobím růstu hodnoty a konsolidace portfolia. V letech 2025–2026 plánuje dokončení rozpracovaných developerských projektů, další zvyšování výnosů hotelových a nájemních objektů a pokračující aktivní správu portfolia; výhledově by měl provozní peněžní tok posílit i jeden z klíčových projektů skupiny, Zámek Račice. Zároveň platí, že realitní skupiny obvykle realizují podstatnou část zisků až po prodeji dokončených developerských projektů (např. bytů), tedy po kolaudaci — celý investiční cyklus od koupě pozemku po prodej tak v průměru trvá zhruba osm let. Současně se připravuje spuštění fondu kvalifikovaných investorů (SICAV) navázaného na projekty skupiny.

Metodická poznámka a upozornění pro čtenáře

Zveřejněná čísla vycházejí z předběžné konsolidované účetní závěrky podle IFRS k 31. 12. 2024 (verze V2, sestaveno 6. 11. 2025) a mohou se změnit po dokončení závěrkových prací a auditu. Finální auditovaná závěrka má být zveřejněna nejpozději do 15. 12. 2025. Použité zkratky: GAV = aktiva celkem; Debt = úročené závazky; netDebt = dluh po odečtení hotovosti; net LTV = netDebt/aktiva; NAV = vlastní kapitál; EPRA NRV = odhad ekonomické hodnoty čistého majetku užívaný v realitním sektoru. Text nepředstavuje investiční doporučení.