Telefónica O2 CR: Projekce výsledků za 2Q 2010

...vypořádání sporu s T-Mobile v 2Q09 (byla pozitivně uvedena v nákladech). Tržby by měly vykázat jistou stabilizaci, co se týče spotřebitelské poptávky (především q/q) nicméně meziroční srovnání je stále slabší a k tomu se přidávají i regulatorní vlivy (snižování propojovacích poplatků). Nepočítáme s žádnými jednorázovými náklady jako v 1Q. Celkově očekáváme, že konsolidované tržby poklesnou o 5,7 % (mobil -7,3 % a fix -5,9 %). Provozní zisk OIBDA by měl vykázat 18,4 % pokles (vliv vratky ze sporu s T-Mobile = vyšší náklady r/r), což by se mělo projevit na 26% propadu čistého zisku.  Vzhledem k tomu, že trh očekává obdobná čísla jako je naše projekce, potom jejich potvrzení by nemělo přinést výraznější reakci trhu. Navíc je titul až do 3. září (standardní T+3 vypořádání) obchodován s nárokem na hrubou dividendu ve výši 40 Kč, což představuje 9,8% hrubý dividendový výnos, což limituje výraznější reakci na výsledky. Nadále vnímáme, že výkonnost společnosti se bude muset výrazně zlepšit v druhé polovině roku, pokud bude chtít splnit výhled.   Mil. Kč, kons. IFRS E2Q2010 r/r 2Q09 odhad trhu Tržby 13 821 -5,7% 14 658 13 814 OIBDA (EBITDA) 5 773 -18,4% 7 077 5 792 OIBDA marže 41,8% -6,5 p.p. 48,3% - EBIT 2 873 -27,4% 3 957 2 892 Čistý zisk 2 266 -26,3% 3 076 2 267 Zdroje: Telefonica O2 CR a ATLANTIK FT