Před pár týdny centrální banky tiše připravovaly strategii exitu ze své nekonvenční monetární akomodace. Pak globální ekonomika zpomalila, na čas ale inflace zůstala vysoko, takže Fed ani ECB nemohly zvažovat další uvolňování. Trhy to chápaly a přišel jejich kolaps. Nyní se však objevují určité známky, že inflace klesá; centrální banky tak opět zkoumají, jak vypadá jejich muniční sklad. Zvažovat mohou tři typy kroků: 1. Konvenční injekci likvidity, která patří do tradičních nástrojů, které jsou banky ochotny v případě nutnosti rychle použít. Příkladem je krok ECB, která poskytuje bankám dolarovou likviditu za pomoci swapových linek od Fedu. Do této kategorie patří i krok švýcarské národní banky. Strop kurzu franku neznamená nic jiného, než nesterilizovanou intervenci na trhu, která dodá švýcarskému trhu likviditu. 2. Konvenční nekonvenční uvolňování, které znamená nákup vládních dluhopisů a dalších aktiv a explicitně stanovenou strategii ohledně sazeb.
Centrální banky začínají prohledávat své muniční sklady. S čím přijdou?
Před pár týdny centrální banky tiše připravovaly strategii exitu ze své nekonvenční monetární akomodace. Pak globální ekonomika zpomalila, na čas ale inflace zůstala vysoko, takže Fed ani ECB nemohly zvažovat další uvolňování. Trhy to chápaly a přišel jejich kolaps. Nyní se však objevují určité známky, že inflace klesá; centrální banky tak opět zkoumají, jak vypadá jejich muniční sklad. Zvažovat mohou tři typy kroků: 1. Konvenční injekci likvidity, která patří do tradičních nástrojů, které jsou banky ochotny v případě nutnosti rychle použít. Příkladem je krok ECB, která poskytuje bankám dolarovou likviditu za pomoci swapových linek od Fedu. Do této kategorie patří i krok švýcarské národní banky. Strop kurzu franku neznamená nic jiného, než nesterilizovanou intervenci na trhu, která dodá švýcarskému trhu likviditu. 2. Konvenční nekonvenční uvolňování, které znamená nákup vládních dluhopisů a dalších aktiv a explicitně stanovenou strategii ohledně sazeb.
Více o autorovi
