JPMorgan: Na trzích stále převládá opatrnost nad chamtivostí

...První z nich se týká kvantitativního uvolňování a finanční represe, o které se trhy domnívají, že nebude fungovat. Fungovat bude, ale z jiných důvodů, než o kterých se většinou diskutuje. Druhé téma se týká strachu investorů z rotace směrem od dluhopisů, která by měla přinést příliv peněz na akciové trhy. Klasickým příkladem finanční represe je Argentina roku 2001, když došlo k defaultu a restrukturalizaci dluhu. Finanční represe totiž nastává v případě, kdy vláda drží sazby nízko, aby snížila své náklady spojené s dluhovou službou a reálnou hodnotu dluhu. Obvykle je represe spojována s vládami, které mají pod kontrolou domácí úspory a nejlépe funguje s vyšší inflací. Dnes ale mají trhy jinou verzi finanční represe. Sazby sice leží nízko, úspory ale pod kontrolou nejsou a cílem je natlačit investory do rizikových aktiv.