Investiční Exit 2014 a hranice mezi odvahou a hamižností

...pěti let se hodnota indexu ztrojnásobí, což vyvolá vlnu diskusí o tom, zda vznikla bublina, či ne. Ono ztrojnásobení znamená, že index si v průměru připisoval 24,5 % ročně a to většinu diskutujících vede k názoru, že to musí být bublina. Onen růst si ale můžeme rozdělit na dva relevantní ukazatele: Jak se změnily zisky a jak se změnila valuace. Pokud bylo hodnoty 300 dosaženo tím, že zisky jsou stále stejné a valuace vzrostla z 10 na 30, je na tomto způsobu posilování skutečně něco podivného. Pokud zisky vzrostly z 10 na 30 a valuace se nezměnila, máme ve výsledku také 24,5 % růst cen ročně, ale výsledných 300 má trochu jinou kvalitu (přestože ani zisky samotné nejsou vytesané do kamene). Pokud tedy chceme mluvit o bublinách, korekcích apod.