TINA se na trhy asi jen tak nevrátí

Přechod do nového ekonomického a investičního režimu je možná nejvíce zřejmý na tom, jak moc se nyní hovoří o dluhopisech jako jasné alternativě k jiným investičním aktivům. Skončilo totiž období, kdy se jejich výnosy pohybovaly extrémně nízko a hovořilo se o tzv. TINA. Tedy o tom, že k akciím není alternativ. Může s tím vším zahýbat konec cyklu zvedání sazeb? Tento týden jsme se spolu dívali na to, co konec cyklu u sazeb přináší pro akcie, zlato a dolar. Výrazným rozlišovacím znakem tu u všech těchto aktiv bylo to, zda konec zvedání sazeb přichází v době pokračující vysoké inflace, či naopak dezinflace. Následující tabulka pak ukazuje typické chování dluhopisů na konci cyklu sazeb, opět je rozdělena na zmíněná dvě ekonomická prostředí:  Zdroj: Twitter Podle tabulky jsou tedy dluhopisy ve své reakci jiné, než zmíněná tři aktiva. V tom smyslu, že obligacím je povětšinou jedno, v jakém ekonomickém kontextu zvedání sazeb končí. Prostě potom posilují (tj.