Jeden pevný bod a férová hodnota trhu

Dejte mi pevný bod ve vesmíru a já pohnu celou Zemí. To jsou údajně slova Archiméda, já bych zase řekl, že jeden relevantní pevný bod stačí na určení férové hodnoty akciového trhu. O odhad takového bodu se v jedné ze svých posledních analýz pokusil Natixis. Co implikuje ohledně oné férové hodnoty amerického akciového indexu? Natixis tvrdí, že dlouhodobá inflace ve Spojených státech dosáhne 3,2 %, v eurozóně to bude 2,7 %. Výnosy desetiletých vládních dluhopisů pak banka vidí na 5,6 % v USA a 5,1 % v eurozóně. Za oněmi predikcemi vyšší inflace stojí očekávání energetické transformace, reshoringu a pokračující napjatosti na trhu práce. Reálné desetileté výnosy by se pak s oněmi čísly pohybovaly v obou případech na 2,4 %. Uvedené je samo o sobě zábavným tématem, držme ale kurz směrem k akciím: V pátek jsem tu psal o tom, že pro ně nejsou rozhodující krátkodobé sazby, ale ty dlouhodobé.