Víkendář: Akcie podle Canaccord Genuity v porovnání s dluhopisy nevypadají tak zajímavě. Co by to mohlo změnit?

Tony Dwyer z Canaccord Genuity nevěří, že na akciovém trhu může dojít k udržitelnému obratu směrem nahoru dříve, než se změní podmínky na peněžních trzích. Konkrétně podle něj musí dojít ke znatelnému poklesu krátkodobých sazeb a napřímení výnosové křivky, které podpoří úvěrovou aktivitu v ekonomice (viz první část rozhovoru v odkazech pod článkem). Ve druhé části mimo jiné vysvětloval, jak on sám uchopil současné prostředí po investiční stránce. Proti současnému trendu na trhu podle investora „není potřeba bojovat“. Míní, že existuje mylná představa, že pokud někdo nechce držet dlouhé pozice, musí držet krátké. On sám přitom srovnává takzvaný ziskový výnos akcií s výnosy krátkodobých vládních dluhopisů. Pro výpočet prvního odhaduje, že letošní zisky na akciovém trhu dosáhnou 210 dolarů na akcii a ziskový výnos mu pak vychází na 4,75 %. Krátkodobé dluhopisy ale nabízí výnosy ve výši 5,4 %. A to jde o bezrizikové výnosy.