Nezaměstnanost se chová nezvykle, v minulosti její cyklický růst doprovázel pokles výnosů dluhopisů. A akcie?

Některé studie poukazují na to, že reakce akcií na různá makro data se liší podle toho, v jaké situaci se ekonomika zrovna nachází. Často je v této souvislosti skloňován zejména vývoj nezaměstnanosti. Dnes o pomyslném trojúhelníku „nezaměstnanost – akcie – dluhopisy“.  Různé reakce akcií na vývoj nezaměstnanosti podle mne korespondují prostě s tím, jak se mění vnímaný poměr „požadovaná návratnost/růst zisků“. Někdy tak trhy při poklesu/růstu nezaměstnanosti kladou větší důraz na to, jaký může mít dopad na sazby (respektive celou požadovanou návratnost). Někdy se trhy ale starají více o to, co trh práce indikuje ohledně růstu. Ve výsledku pak data ukazují, že během boomu se trhy obvykle starají spíše o sazby a naopak. Následující graf ukazuje, jak se ve vztahu k cyklické nezaměstnanosti chovají dluhopisy. Již řadu měsíců se hovoří o tom zda, popřípadě nakolik musí nezaměstnanost v USA vzrůst, aby se inflace vrátila ke 2 %.