Dluhopisy pro případ katastrof vzdorují současnému výprodeji, o výnosu rozhoduje příroda

V době, kdy dluhopisové trhy všude na světě sužuje koktejl vyšších úrokových sazeb, obav z deficitu a jestřábích centrálních bankéřů, jedna třída dluhových nástrojů přináší věřitelům dvouciferné výnosy: tzv. katastrofické dluhopisy. Investoři na trhu „cat bonds“ v hodnotě 40 miliard dolarů doslova přečkali bouři a letos dosáhli výnosu až 16 %. Vzhledem k tomu, jak jsou tyto dluhopisy strukturovány, jejich kupony neustále rostou s tím, jak rostou výnosy státních dluhopisů, a investoři získávají značnou rizikovou prémii za svůj kapitál, pokud nedojde ke katastrofě. Tato dynamika přitahuje pozornost stále většího počtu správců aktiv a emitentů. Andy Palmer, který má pro Swiss Re na starosti strukturování obchodů s katastrofickými dluhopisy v Evropě a Asii, říká, že letos do září emise vzrostly o 27 % na 10,2 miliardy dolarů oproti stejnému období předchozího roku. Náladu na trhu popisuje jako „povzbudivou“.