Predikce Goldman Sachs a současný fundament trhu

Goldman Sachs se toho nebojí a na rozdíl od konsenzu predikuje brzké cyklické posílení americké ekonomiky (viz i předchozí články). Zrovna tak jdou ekonomové této banky proti proudu s predikcemi vývoje výnosů dluhopisů. Jenže směrem, který může být s ohledem na očekávaný vývoj produktu překvapivý. A co by to implikovalo pro akcie? Podle následujícího grafu je v cenách futures nyní zabudována stagnace výnosů desetiletých vládních dluhopisů na úrovni 4,7 %. Na první pohled by se mohlo zdát, že pokud v GS čekají relativně silný cyklický růst, mohli by tam také počítat s vyššími výnosy dluhopisů. Graf ale ukazuje opak – podle ekonomů této banky by se výnosy měly do konce roku dostat na 4,3 % a pak stagnovat: Zdroj: X GS predikuje v příštím roce růst u 2 %. Pokud by se inflace měla pohybovat směrem k 2 % (samozřejmě seshora), nominální růst by byl někde nad 4 %.