Scénář, kdy na sebe vše sedí, sazby dolů nepůjdou a akciím to vadit nemusí

Finanční podmínky jsou stále dost uvolněné a to by podle docela jednoduché ekonomické logiky mělo snižovat pravděpodobnost poklesu sazeb. Co na to akcie? Sazby centrální banky nejsou samy o sobě pro akciový trh zase tak důležité. Do ekonomiky a tudíž i do zisků firemního sektoru se promítají nepřímo. Dá se říci, že převodovým mechanismem tu jsou celkové finanční podmínky. Vedle zisků a dividend pak hodnotu akcií ovlivňuje požadovaná návratnost, která je dána rizikovými prémiemi a bezrizikovými sazbami. Tedy obvykle výnosy desetiletých vládních dluhopisů. A jejich vazba na pohyb sazeb také nemusí být přímá – pokud by například sazby rostly a ekonomiku výrazně brzdily, výnosy dluhopisů mohou jít dolů a ne nahoru spolu se sazbami. S ohledem na výše uvedené je vlastně překvapivé, kolik pozornosti je na trhu věnováno právě sazbám a ne třeba zmíněným finančním podmínkám. Může to být do určité míry tím, že aktéři na trhu mají z nemalé části rádi zkratky, možná snad až modly.