Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?

Pokud je vývoj na korporátních dluhopisech nějakou indikací, pak jsou prémie na akciových trzích v USA nyní extrémně nízko. To, neznamená, že nemohou jít ještě níž, nebo že se na současných úrovních nemohou držet delší dobu. Pokud by ale fungovalo nějaké vracení se k průměru, současná situace má jasné implikace. Dnes se podíváme na to, co bych nazval ukazatel celkového optimismu. Tedy smíchané prémie a růstem. 1. Celkový optimismus jako v roce 2001/2002: Liz Ann Sonders ze Schwabu ukazuje následující graf s rozdílem tzv. ziskového výnosu akcií a výnosů desetiletých vládních dluhopisů. První proměnná je obráceným poměrem cen akcií k ziskům PE a onen rozdíl tak jde vnímat jako výše PE relativně k výnosům obligací. Je zřejmé, že ta se v čase dost mění a příčinou jsou zbylé dvě proměnné určující výši valuací: rizikové prémie a očekávaný dlouhodobější růst zisků. Dnešní graf je tak také pokračováním včerejší úvahy zaměřené čistě na prémie.