Platí nyní investoři hodně za to, co pro ně obchodované firmy vydělají? Ano a ne.

Otázka v nadpise je jinak formulované téma valuací. Tedy poměrů cen akcií k tomu „co firmy vydělají“. Pokud považujeme za bernou minci zisky, jsou valuace z historického hlediska našponované. Jenže zisky nemusí být tím nejrelevantnějším měřítkem. A pokud použijeme volný tok hotovosti, obrázek se dost mění. Následující tabulka od Bank of America ukazuje vyčerpávající přehled valuačních měřítek amerického akciového trhu. Přesněji bychom asi měli hovořit o měřítcích a poměrech naceňovacích – ukazují, jak trh naceňuje akcie relativně k ziskům, toku hotovosti, účetním hodnotám akcií a podobně. Slovo valuace by mělo být spíše vyhrazeno pro náš odhad hodnot. Který může být proveden i přes násobky - přes odhad jejich „férové“ výše. Nicméně v podstatě bez výjimky se používá výraz valuační násobky a výše uvedené berme jen jako připomínku, že jde o nepřesnost, protože na trhu jsou ceny a ne nutně hodnoty.