Návratnost akcií v následujících deseti letech podle dlouhodobého cyklu

Goldman Sachs přišel s určitými predikcemi dlouhodobějšího vývoje na akciovém trhu. Tyto predikce by odpovídaly dlouhodobým cyklům na trhu, ale investory by jejich naplnění asi moc nepotěšilo. Podobné by to mimochodem bylo v případě, že bychom pro predikce použili historické vztahy mezi valuacemi a budoucí návratností. Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje vývoj desetiletí plovoucí návratnosti amerického akciového trhu. V každém bodě křivky tak vidíme, jakou průměrnou roční návratnost trh generoval za předchozích deset let. Zaujmout mohou jasné cykly, začínající u nulové, či dokonce záporné desetileté návratnosti a vrcholící mezi 15 – 20 %: Zdroj: X Podle některých studií je dlouhodobá návratnost akciového trhu kolem 10 %, čemuž by graf mohl odpovídat. Pokud bychom přitom předpokládali, že dlouhodobá riziková prémie amerického trhu se může pohybovat mezi 5 – 6 % a bezrizikové sazby v průměru kolem 4 – 5 %, sedí nám realizovaná návratnost na požadovanou.