<font face=„Times New Roman“>Orco Proprty Group včera po zavření trhu oznámila výsledky hospodaření za první pololetí 2006. Čistý zisk meziročně osminásobně vzrostl na <?xml:namespace prefix = st1 ns = „urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags“ /><metricconverter productid=„26,74 mil“ w:st=„on“>26,74 mil</metricconverter>. eur a o 60% tak překonal naše očekávání. Zisk na akcii i přes pokračující vydávání nových akcií vyskočil pětinásobně ze 0,58 eur na 3,0 eur.<?xml:namespace prefix = o ns = „urn:schemas-microsoft-com:office:office“ />
<font face=„Times New Roman“> </font>
<font face=„Times New Roman“>Tržby zhruba splnily naše očekávání a vzrostly o 51% na <metricconverter productid=„33,73 mil“ w:st=„on“>33,73 mil</metricconverter>. eur především díky růstu nájemného u kancelářských prostor, růstu obsazenosti u kanceláří i hotelů a mj. díky prvním příjmům z otevření Luxembourg Plaza v Praze. Německá Viterra se do příjmů podle očekávání zatím nepromítla. Mírně horší než naše očekávání byly obvykle těžko predikovatelné tržby z rezidenčního developementu.
<font face=„Times New Roman“> </font>
<font face=„Times New Roman“>Hlavní eso v rukávu Orca ale je opět zisk z přecenění nemovitostí. I když opět nebylo přeceněno celé portfolio ale jen jeho část, vykázala OPG meziroční dvojnásobný nárůst na <metricconverter productid=„40,3 mil“ w:st=„on“>40,3 mil</metricconverter>. eur proti našemu očekávání <metricconverter productid=„29,2 mil“ w:st=„on“>29,2 mil</metricconverter>. eur. Kouzelníci z Orca opět dokázali svůj čich na superlevné akvizice, když na své poslední německé akvizici Viterra developement vykázali zisk z přecenění <metricconverter productid=„23,7 mil“ w:st=„on“>23,7 mil</metricconverter>. eur, resp. 32% akviziční ceny!!
</font>
<font face=„Times New Roman“> </font>
<font face=„Times New Roman“>Proti předpokladům se Orco vytasilo i s kalkulací čistého jmění na akcii (NAV), které vzrostlo od začátku roku ze 49,9 eur na 70 eur. To je mnohem víc, než jsme se odvážili vůbec doufat. Aktální P/NAV tak činí pohodlných 1,34.
</font>
<font face=„Times New Roman“> </font>
<font face=„Times New Roman“>Posledním výrazným překvapením jsou oznámené výhledy tržeb. OPG zvýšila odhad tržeb na letošní rok ze <metricconverter productid=„140 mil“ w:st=„on“>140 mil</metricconverter>. eur na <metricconverter productid=„200 mil“ w:st=„on“>200 mil</metricconverter>. eur a pro rok 2007 ze <metricconverter productid=„200 mil“ w:st=„on“>200 mil</metricconverter>. eur na <metricconverter productid=„300 mil“ w:st=„on“>300 mil</metricconverter>. eur. Ještě před pár dny přitom finanční ředitel OPG v rozhovoru pro Bloomberg zmínil výhledy jen <metricconverter productid=„120 mil“ w:st=„on“>120 mil</metricconverter>. eur resp. <metricconverter productid=„200 mil“ w:st=„on“>200 mil</metricconverter>. eur. Že by si pan ředitel během týdne naráz uvědomil, že OPG koupila Viterru??
</font>
<font face=„Times New Roman“> </font>
<font face=„Times New Roman“>K těmto výsledkům tak není co dodat, snad jen, že s takovými výsledky si OPG zaslouží P/NAV rozhodně nad 1,5.
</font>
