Pokud komodity neposílí do konce prvního pololetí, pak už to nedoženou

...slušnou poptávku po riziku. Zatímco tedy ostatní riziková aktiva rostou, ceny energií, kovů i obilnin leží dnes níž než na počátku roku. Podle nás stojí za tímto vývojem tři základní faktory. V první řadě sice došlo ke zlepšení cyklického výhledu, jasně se ale ukazují i slabé stránky globální ekonomiky. Ačkoliv se Čína vyhnula tvrdému přistání, její oživení je méně robustní a náročné na spotřebu komodit, než se na konci minulého roku čekalo. Mnozí očekávali, že po vstupu do nového lunárního roku dojde k oživení čínských nákupů fyzických komodit. Tento předpoklad se ale nenaplnil. Americká ekonomika pak sice zařadila vyšší rychlost, zároveň je ale jasné, že rozpočtové škrty budou nevyhnutelně působit jako brzda. Nemůžeme tedy čekat, že by komodity posilovaly díky jednoznačnému posilování poptávky.