Lombard Street Research: Čínskou bublinu propíchnou Japonci

...konkurenceschopnost, dolar a euro od roku 2009 oslabily asi o 10 %. Při kurzu mírně převyšujícím 100 jenů za dolar je Japonsko schopné dostat svou ekonomiku zpět na trendový růst a vyhnout se deflační pasti. Prudký růst dovozních cen by mohl zvýšit inflaci ke konci roku na 2 %, což je nový dlouhodobý cíl. Pokud se však má inflace udržet na této úrovni, musí přijít další devalvace, a to možná až na 120 jenů za dolar. K této devalvaci přitom může dojít i bez aktivního přičinění vlády. Současné nulové sazby se totiž mohou v kombinaci s vyšší inflací stát pro investory nepřijatelné. Minulý rok dosáhl japonský rozpočtový deficit 10 % HDP a jeho růst pokračuje. Veřejný dluh dosahuje v hrubém vyjádření 240 % HDP, v čistém vyjádření 135 % HDP. Bez deflace je současný výnos vládních dluhopisů přijatelný pouze pro centrální banku.