Jak to skutečně je s efektem bohatství u amerických a evropských akcií?

Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus se v jedné ze svých posledních analýz zabývá takzvaným efektem bohatství spojeným s vývojem cen akcií. Konkrétně srovnává situaci v USA na straně jedné a v eurozóně na straně druhé. Obvykle se přitom předpokládá, že efekt bohatství je ve spojení s akciovým trhem mnohem silnější ve Spojených státech. Co ukazuje ekonomova analýza? Efekt bohatství by měl fungovat tak, že růst bohatství sníží míru úspor a zvýší spotřebu domácností. A naopak. To samé by se mělo dít v případě, že bohatství vzroste, nebo klesne kvůli pohybu cen akcií. Následující graf porovnává kapitalizaci amerických a evropských trhů relativně k příjmům domácností: Americký trh je relativně k příjmům znatelně větší a to je jeden z hlavních důvodů, proč by efekt bohatství měl být v USA silnější. Artus k tomu dodává, že podle jeho analýzy míra úspor vykazuje negativní korelaci s bohatstvím, a to v obou ekonomikách.