Jan Bureš: Inflace na pozvolném ústupu

Inflace meziměsíčně vzrostla o 0,2 % a díky tomu meziroční dynamika mírně poklesla na 8,5 % (z 8,8 %). To není daleko od našeho odhadu (+0,3 % mom) a v souladu s letní prognózou centrální banky. Meziroční inflace viditelnějí zpomalí v září (odhadujeme pod 7,5 %), kdy některé energetické společnosti sáhnou k viditelnějšímu zlevnění základních tarifů. Ve čtvrtém kvartále pak dočasně opět inflace vzroste do blízkosti 9 % (kvůli energetickému úspornému tarifu v uplynulém roce), aby pak prudce poklesla na začátku roku 2024 - díky výraznému meziročnímu poklesu cen potravin a energií očekáváme propad až do blízkosti 3%. Odeznívání energetické a potravinové inflace ovšem může “maskovat” relativně setrvačnou jádrovou inflaci (zejména inflaci služeb). I v dnešních srpnových výsledcích inflace jsou ostatně vidět značně rozporuplné tendence. Na jedné straně meziměsíčně klesají relativně výrazně ceny řady potravin - zejména mléčných výrobků, obilovin a pečiva.