Dvě valuační mezery a mimořádná síla současných příběhů na trhu

Včera jsem mimo jiné poukazoval na docela znatelný rozdíl mezi poměry cen k ziskům na celém trhu a u mediánu akcií. Tedy u měřítka neodrážejícího valuace populárních velkých technologií. Dnes o této mezeře a ještě jedné, ještě mohutnější. 1 .  Mezera první – celý trh a medián: Valuace celého trhu i mediánu akcií jsou historicky poměrně vysoko, ale druhé měřítko je přece jen níže. Následující graf ukazuje zajímavé doplnění včerejšího pohledu – vidíme tu historickou mezeru mezi těmito dvěma proměnnými. K tomu valuace trhu bez velkých technologií, které se ne náhodou nyní v podstatě kryjí s oním mediánem. Zdá se mi, že mezera má tendence vznikat zejména před obdobími korekce: Zdroj: X 2 . Mezera druhá – trh a výnosy: Druhý dnešní graf je aktualizací toho, co tu také občas ukazuji – srovnání mezi PE a reálnými výnosy desetiletých vládních dluhopisů.