Pokračující pokusy o odhad nejdůležitější ceny na trzích

Ne náhodou se již nějakou dobu i při diskusích o akciích hojně probírá vývoj na dluhopisových trzích. Výnosy desetiletých obligací totiž mohou být (podle mne) tou nejdůležitější cenou na finančních trzích. A i když už korigovaly z úrovní u 5 %, jejich celkový letošní růst byl hodně citelný. Občas tu prezentuji různé úvahy a teze o tom, kde by se mohly usadit, dnes přidám dvě další. Bloomberg přinesl následující demonstraci toho, jak by mohly vypadat výnosy vládních dluhopisů v závislosti na tempu růstu nominálního produktu a výši vládního zadlužení. Párkrát jsem tu psal, že z historického hlediska se dá jako velmi hrubé měřítko používat rovnítko mezi nominálním růstem a výnosy desetiletých dluhopisů. Pokud by tak například potenciál reálného produktu dosahoval cca 2 % a k tomu jsme přidali 2 % inflaci, máme 4 % nominální růst. A s uvedeným předpokladem by výnosy „měly být“ na 4 %.