Rozbřesk: Česká koruna na pozitivní vlně, jaké impulsy ji mohou posunout dál?

Česká koruna zažívá v posledních několika týdnech velmi pozitivní období - stojí za ním primárně “jestřábí” revize prognózy ČNB a vyšší domácí inflace, která vedla k omezení tržních sázek na pokles sazeb a k růstu tržních výnosů na krátkém konci české křivky. Dvouleté české swapové sazby (na které je koruna historicky citlivá) vyskočily z 3,9 % do okolí 4,3 %. Navíc se v mezičase vylepšily globální podmínky pro všechny středoevropské měny - začaly klesat tržní dolarové výnosy a své zisky zastavil americký dolar. Co čekat dál?  My nově předpokládáme již pouze “pozvolné” snižování úrokových sazeb v Česku (po 25bps) a v červnu navíc první pokles úrokových sazeb v eurozóně. To by se teoreticky mělo české koruně líbit. Na druhou stranu tržní očekávání jsou již v tuto chvíli nastavena pro korunu ještě příznivěji - tj. trhy již sází na ještě pomalejší snižování českých úrokových sazeb než my. Těžko tedy čekat od pohybu tržních výnosů nový pozitivní impuls.