Rozbřesk: ČNB znovu sníží úrokovou sazbu, jak to může zahýbat korunou

Česká národní banka dnes dále pokročí v cyklu uvolňování měnové politiky. Po trojnásobném snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů je však tentokrát její další krok zatížen vysokou mírou nejistoty. Bankovní rada se totiž bude rozhodovat mezi pokračováním razantnějšího tempa redukce sazeb, nebo zvolněním na „standardních“ 25 bazických bodů.  Náš základní scénář počítá s druhou variantou, nicméně centrální bankéři zdůraznili, že se budou rozhodovat až na základě dnešní diskuze s kolegy. Na rozdíl od předchozích zasedání se tak nyní nemají trhy ani analytici příliš čeho chytit a zůstávají v mlze – zatímco tržní sázky lehce favorizují pokles sazeb o 50bps, analytická obec preferuje zpomalení tempa na 25bps.  Pro obě varianty se najdou dobré argumenty. V prvním případě jde o pokles květnové inflace a celkově pokračující desinflační příběh v české ekonomice. Podobně relevantním argumentem je i nečekaně prudký propad investiční aktivity v prvním čtvrtletí letošního roku.