Rozbřesk: Koruna pod lehkým tlakem. ČNB snížila sazby dle předpokladu, na tahu je šýcarská centrální banka

ČNB podle očekávání včera snížila na svém zářijovém zasedání sazby o dalších 25bps na 4,25 % a vyslala komentář, který ukazuje na pokračující opatrné uvolňování měnové politiky. Pro snížení o 25bps hlasovalo 6 členů, pro 50bps jeden člen (odhadujeme, že šlo o Tomáše Holuba nebo Jana Fraita). Guvernér Aleš Michl sice stále hovořil primárně o nutnosti udržet trvale nízkou inflaci, mezi řádky se však dalo vyčíst, že slabý růst dělá bankovní radě podobně velké vrásky na čele. Situační zpráva pravděpodobně ukázala, že oproti srpnové prognóze lehce převažují proti-inflační rizika. Šlo zejména o pomalejší růst mezd, kosmeticky silnější korunu, ale především se výrazně dolů posunula očekávání ohledně zahraničních úrokových sazeb (EURIBOR). Předpoklad, že se úrokové sazby v eurozóně udrží do konce roku 2025 nad 3,0 %, vypadá jako nerealistický (náš odhad aktuálně v blízkosti 2,5 %, ČNB nově předpokládá 2,7 %).