Slovníček pojmů "A"

Akcie je cenným papírem, s nímž jsou spojena práva akcionáře jako společníka podílet se na řízení společnosti, jejím zisku a likvidačním zůstatku při zániku společnosti.

Aktuální vývoj akcií můžete sledovat v sekci On-line data

Akcie na jméno mohou znít na fyzické nebo právnické osoby. Převádějí se písemným prohlášením o převodu, takzvaným indossamentem.

Zanesením nového majitele do knihy akcií akciové společnosti je omezena fungibilita (vyměnitelnost) akcie. Tato nevýhoda může být do značné míry odstraněna blanko indossamentem. Ve stanovách společnosti mohou být stanoveny zvláštní úpravy pro převod akcií na jméno.

V nejnovější době se akcie na jméno těší rostoucí oblíbenosti. Akciovým společnostem nabízejí výhodu, že tak znají své akcionáře, a slibují konstantnější akcionářskou strukturu než akcie na majitele. Další možnosti otevírá kniha akcií s aktuálními údaji o akcionářích: jednak mohou být akcionáři osloveni přímo a cíleně; jednak se díky transparentním majetkovým vztahům zvyšuje možnost nasazení sekundárních tržních nástrojů, jako např. přemístění, zpětné nákupy akcií nebo zvýšení kapitálu. Krátce: Všechna opatření, která by bylo možné shrnout heslem "investor relations", lze s akciemi na jméno provést snadněji - silný argument na kapitálovém trhu, který je stále více ovlivněn myšlenkou shareholder value.

Pro akciové společnosti, které plánují direct listing (listing originálních akcií) na největší burze světa, New York Stock Exchange (Nyse), je nezbytným předpokladem záruka jejich akcií jako akcií na jméno.

Zvláštní formou akcií na jméno jsou vinkulované akcie na jméno.

Na rozdíl od akcií na jméno je vlastníkem akcie na majitele ten, kdo cenný papír drží. Práva a povinnosti spojené s akcií připadají jeho držiteli.

Akcie na majitele se převádějí neformálně předáním a sjednocením, aniž musí být provedena změna v listině. Proto jsou ve velké míře vyměnitelné (fungibilní), a tím snadněji obchodovatelné.

Opce je jeden z druhů finančních derivátů. Akciové opce získávají vedoucí manažeři firem. Hlavním cílem je zvýšit jejich motivaci k dosažení nejlepších možných pracovních výsledků.

Akciová společnost je obchodní společnost, pro jejiž založení je nutný základní kapitál ve výši 2 miliony korun, u společností s veřejnou nabídkou akcí 20 milionů korun. Základní kapitál je rozložen do akcií se stejnou nominální hodnotou. Nominální (emisní) hodnota vydaných akcií není stanovena, většinou ale činí 1 000 korun.

Akcionáři se na základním kapitálu podniku podílejí svými vklady a ručí jen ve výši tohoto vkladu. Neexistuje osobní ručení akcionářů.

Akciová společnost má tři zákonem předepsané vedoucí orgány:

· Představenstvo vede akciovou společnost a zastupuje ji soudně i mimosoudně.

· Nejdůležitějšími úkoly dozorčí rady je povolávání a odvolávání členů představenstva, přezkoumávání roční uzávěrky a zprávy o stavu, stejně jako informování valné hromady.

· Valná hromada - skládá se z akcionářů - volí zástupce akcionářů v dozorčí radě, rozhoduje o využití zisku a o vyplácení dividend a pomáhá dozorčí radě a předsednictvu.

Akciová společnost je typická právní forma pro velké podniky, protože umožňuje shromáždit velké množství podílového kapitálu. K tomu slouží především vstup na burzu ve spojení s různými způsoby navýšení kapitálu. Množství malých kapitálových podílů s nízkou nominální hodnotou často vede k podílu velkého počtu akcionářů, většinou s malými částkami.

Kupón snižuje jako rizikový nárazník ztráty v klesajících trzích. Akciové půjčky jsou proto vhodné pro konzervativní vkladatele, kteří v údobích nízkých úroků kapitálového trhu chtějí profitovat z nadprůměrné rendity. U tohoto typu produktu se jedná přísně vzato o akciovou investici s redukovanými riziky a redukovanými možnostmi zisku. Základní či referenční hodnotou je akcie nebo index, investiční výnos je vázán na vývoj kurzu základní hodnoty. Čím silněji kurz akcie kolísá, tím vyšší úroky emitent zpravidla nabízí. Kurzovní zisky mohou vlastníci realizovat prodejem před uplynutím výpovědní lhůty, když kurz zřetelně předpokládaný zisk prostřednictvím dohodnuté úrokové sazby. Od splacení úroků pak musejí upustit. Je-li hodnota základní akcie nižší než nominální hodnota půjčky, jež má být splacena, má emitent právo dodat předem stanovený počet kusů této akcie.

Akciový index sleduje vývoj vybrané skupiny akcií (segment trhu, odvětví, skupina akcií). Jeho hodnota je aktualizovaná v průběhu obchodního dne. Jednotlivé indexy počítají a zveřejňují burzy, poskytovatelé indexů (např. indexy MSCI, FTSE, S&P), banky či poradenské a analytické společnosti.

Akciové indexy se vypočítávají jako kurzové indexy i jako performance indexy podle vzorců Laspeyres nebo Paasche. Indexy Německé burzy jsou hodnocené kapitálově, tj. váha akcie se měří podle podílu na celkové kapitalizaci hodnot obsažených v indexu. Při sdružení v červnu 2002 Německá burza přeměnila počítání na vážení freefloatu. K hodnocení v indexech se používá volně obchodovatelná část základního kapitálu každého druhu akcií. Přitom je pokaždé zohledněn jen větší a likvidnější druh ve výběrovém indexu.

Kritéria výběru pro zařazení do akciového indexu jsou burzovní obrat a tržní kapitalizace na základě diverzifikovaného majetku.

Sledujeme-li stav akciového indexu v časovém průběhu, získáme informaci o vývoji hodnoty akciového portfolia, které je jeho základem. Akciový index je tak vhodný jako indikátor pro burzovní klima, konjunkturu a vývoj jednotlivých odvětví. Pro určité finanční nástroje, jako jsou například opce akciového indexu, slouží akciový index jako základní hodnota (underlying instrument) a referenční veličina.

Příklady akciových indexů v Německu jsou DAX®, akciový index FAZ a Dow Jones Euro STOXX.

Akciový kurz je stanovován pomocí předložených nákupních a prodejních objednávek od vedoucího skontra v parketovém obchodu nebo automaticky v elektronickém obchodním systému.

Emitenti akcií na jméno mají povinnost vést registr majitelů akcií. Rejstřík akcií vyjadřuje aktuální akcionářskou strukturu a její změny. Akcionáři mají právo do akciového registru nahlédnout.

synonymum: Akciová kniha

Aktivně řízené podílové fondy jsou emitovány fondovými společnostmi. Cílem správce fondu je překonat výkonnost určité skupiny akcií. Fond může uvádět konkrétní akciový index, jehož výkonnost chce překonat (benchmark). Manažer fondu dle nastavené investiční strategie sestavuje individuální akciové portfolio. Vyplacené dividendy jsou reinvestovány.

Podílové listy fondů jsou distribuovány prostřednictvím investičních zprostředkovatelů, poradců, sítí poradenských firem a bankami. Za nákupu (někdy i za prodej) podílových listů je účtován poplatek.

Opce, která může být uplatněna kdykoli během stanovené časové lhůty až do dne splatnosti opce včetně.

Opak: Evropská opce

Analýza akcií slouží k určení výhodnosti nákupu či prodeje dané akcie. U akcií se setkáte s fundamentální a technickou analýzou.

Fundamentální analýza zkoumá výnosnost podniku a pokouší se na tomto základě odhadovat budoucí vývoj kurzu. Základem technické analýzy jsou historická tržní data, z nichž se odhaduje budoucí vývoj akcie.

Diferenční arbitráž je využití souběžného rozdílu cen cenného papíru na různých burzovních místech. Účastníci trhu kupují cenné papíry na jedné burze za výhodnou cenu a prodávají je zároveň na jiné burze za vyšší kurz. Tím stoupá poptávka i kurz cenného papíru na místě s nižší cenou. Na burze s vyšší cenou klesá kurz cenného papíru kvůli vyšší nabídce. Tím se ceny na různých burzovních místech vyrovnávají.

Arbitráž kapitálového trhu (také pokladní futures arbitráž) označuje využití cenového rozdílu finančního nástroje ve stejném čase na pokladním a termínovém trhu. Arbitražér kupuje například tentýž den končící opci na akcii v očekávání, že ji přímo opět prodá přes pokladní trh za cenu vyšší, než je emisní kurz.

Cena (poptávková cena), za kterou se obchodníci snaží prodat daný měnový pár proti druhému.

Synonyma: Prodejní kurz, nákupní kurz Opak: Bid

Prostřednictvím emise Asset-Backed-Securities (ABS) získává podnik likvidní prostředky. Podnik prodává část svých pohledávek dceřiné společnosti, úmyslně pro tento model financování založené. Ta se refinancuje prostřednictvím vydání ABS. Emise ABS je možná také na pohledávky, které se platí ve splátkách, např. pohledávky z leasingového financování, z autoúvěrů s delší splatností, z pojištěných spotřebitelských úvěrů a podobné pohledávky. ABS jsou splaceny, jakmile dlužníci uhradí pohledávky.

Financováním přes ABS podniky rozšiřují své bilančně politické možnosti utváření a snižují své náklady na financování.

Princip aukce umožňuje, aby se prosadili na straně poptávky investoři s nejvyšší kupní nabídkou a na straně nabídky účastníci trhu s nejnižší prodejní nabídkou. Zprostředkovatel obchodu není pro nalezení ceny nezbytně nutný; stanovení kurzu proto může být provedeno i elektronicky. Na prezenční burze ve Frankfurtu se kurzy stanovují pomocí Xontra a vedoucího skontra podle aukčního principu.

Také elektronický obchodní systém Xetra stanovuje kurzy podle aukčního principu. Tržní model, který je základem tohoto systému, stanovuje více pevných aukcí: otevírací aukce, ukončovací aukce a - podle akcií - více aukcí během dne. Každá aukce se skládá ze tří fází:

Opak: Princip "Market Maker"