Slovníček pojmů "O"

Úplná objednávka musí obsahovat údaje o investorovi, obchodním nástroji, objemu objednávky (množství), druhu objednávky a ceně, platnost objednávky a místo provedení. Investor zadává objednávku u banky, poskytovatele finančních služeb nebo institutu registrovaného k burzovnímu obchodu.

Existují limitované a nelimitované objednávky; limitované objednávky obsahují maximální cenu (nákupní objednávka), případně minimální cenu (prodejní objednávka); pro nelimitované objednávky platí pravidlo, aby byly provedeny co nejlevněji (nákupní objednávky), případně co nejlépe (prodejní objednávky). Zásadně se doporučuje pro všechny hodnoty (kromě DAX) limitovat objednávku a tak se chránit před příliš velkým kolísáním kurzu.

Je možné stanovit dodatečně takzvané stop objednávky, které se provádějí, jakmile je dosaženo určitého prahu kurzu. Tak se dají u poklesu stop loss limitem omezit ztráty: cenný papír se od určité spodní hranice okamžitě prodá, přičemž stop loss limit je proveden nejlépe. Výhoda spočívá v tom, že se nemusí kurz akcie sledovat neustále. Opačný je průběh u stop buy limitu: akce se koupí až tehdy, když je dosaženo určitého prahu kurzu.

Dluhopisy vydává stát, kreditní instituty nebo podniky a prodávají se prostřednictvím bank. Slouží emitentovi k dlouhodobému financování pomocí cizího kapitálu. Nejdůležitějšími náležitostmi dluhopisu jsou: splatnost, vyplácení úroků a druh zúročení. Práva zaručená dluhopisům jsou stanovena zákonem, avšak jsou zpravidla doplňována dodatečnými podmínkami pro dluhopisy.

Synonyma: Bonds, Pevně úročené cenné papíry, Dluhopisy

Talon je poslední díl na kuponovém archu. Jestliže byly proplaceny dividendové a úrokové listy, dostává vlastník cenného papíru po předložení talonu nový arch. Při uchovávání depotu cenných papírů to vyřizuje automaticky banka vlastníka cenných papírů.

synonyma: Talon, Certificate of renewal, Úroková lišta, obnovovací kupon

Právo na odběr je vyhrazeno akcionářům zpravidla při zvýšení kapitálu proti vkladům, při zvýšení kapitálu z prostředků společnosti, při emisi převoditelných, opčních a ziskových dluhopisů nebo při emisi požitkových akcií. Počet mladých akcií, které náleží každému akcionářovi, vyplývá při tom z takzvaného odběrného vztahu- tj. vztahu starých akcií k mladým akciím, který početně vyplývá z rozsahu kapitálového navýšení a zpravidla je oznámeno předsednictvem.

Akcionář může v průběhu odběrné lhůty, která je rovněž oznámená předsednictvem (alespoň dva týdny), vykonat právo na odběr nebo ho prodat na burze. Hodnota odběrového práva se dá zjistit početně avšak podléhá po svém přijetí do obchodu na burze zákonům nabídky a poptávky.

První obchodní den odběrného práva se početní hodnota odběrného práva strhává s kurzu starých akcií. Pro akcionáře z toho vyplývá přeskupení majetku, ale nikoli jeho změna.

V rámci deregulace akciového práva byla pro takzvanou "malou akciovou společnost" vytvořena možnost vyloučení odběrného práva: odběrné právo u kapitálových navýšení je v tomto případě vyloučeno, nepřekročí-li zvýšení kapitálu deset procent kapitálu základního kapitálu nebo není-li emisní cena mladých akcií výrazně nižší než cena starých akcií. Tak je zajištěno, že starý akcionář alespoň přibližně udrží svůj podíl na základním kapitálu společnosti i po zvýšení kapitálu; zředění kapitálu je tedy prakticky vyloučené.

Více informací zde: Odkupné.

Pojmy odkupné a odbytné mají stejný význam, přičemž pojem odbytné je používán pro pojistné smlouvy uzavřené do 31. 12. 2004, zatímco pojem odkupné pak pro pojistné smlouvy uzavřené po 1. 1. 2005.

Odkoupení vlastních akcií bylo ještě před několika málo léty v Německu povoleno jen ve výjimečných případech. Díky "Zákonu pro kontrolu a transparentnost v oblasti podnikání" mohou od května 1998 podniky přes burzu zpětně odkoupit až 10 procent svých vlastních akcií. Akcionáři akciové společnosti musejí s odkoupením souhlasit na valné hromadě.

Podniky odkupují vlastní akcie, když vkládají přebytečný kapitál nebo chtějí ztížit nepřátelské převzetí. Zpětným odkoupením většinou stoupá kurz akcií, protože se kvůli nízkému počtu jejich kusů zvyšuje zisk na akcii.

Odkupné je částka, kterou vyplatí pojišťovna klientovi při předčasném ukončení pojistné smlouvy. Výše odkupného se stanoví pojistně matematickými metodami jako určitá část z celé kapitálové hodnoty.

Pojmy odkupné a odbytné mají stejný význam, přičemž pojem odbytné je používán pro pojistné smlouvy uzavřené do 31. 12. 2004, zatímco pojem odkupné pak pro pojistné smlouvy uzavřené po 1. 1. 2005.

Omega udává procentní sazbu, o kterou se kurz opčního listu změní při změně kurzu základní hodnoty o jedno procento. Na rozdíl od jednoduché páky, která předpokládá stejně silnou absolutní změnu kurzu opčního listu a základní hodnoty, měří omega skrze zohlednění delty skutečnou pákovou účinnost opčního listu.

Opce jsou samostatné finanční nástroje z odrůdy termínových obchodů. Obchoduje se s nimi mimo burzu nebo také standardizovaně na termínovém trhu. Kupující opce platí prodejci za prováděcí právo opční cenu (opční prémii). Za to se prodejce zavazuje, že když je opce prováděna, poskytne nebo převezme základní hodnotu proti zaplacení základní ceny. Neuplatní-li ale vlastník opce své prováděcí právo, zaniká opční právo na konci splatnosti a opce propadá. Protože rozhodnutí o provádění přijímá jen kupující opčního práva, označuje se tento druh termínového obchodu také jako podmíněný termínový obchod.

Ziskem opce lze využívat očekávané pozitivní vývoje na pokladním trhu, případně se pojistit proti rizikům. Klasické opční obchody jsou longcall (nákup nákupní opce) a longout (nákup prodejní opce):

Vkladatel očekává pro akcii A vyšší budoucí kurz. Koupí nákupní opce získává právo tuto akcii za šest měsíců koupit za cenu 100 eur. Tato cena se označuje jako základní cena opce. Za opci zaplatí opční prémii 5 eur. Stoupá-li kurz akcie až do konce splatnosti na např. 108 Euro (odborníci říkají: opce je "in the money"), provede vkladatel své opční právo: koupí akcii za 100 eur a vzápětí ji prodá za 108 eur. Zisk - kurz akcie minus základní cena, po odečtení opční prémie - činí v tomto případě 3 eura. U kurzu 105 eur by opce měla svůj Break-Even-Point; vkladatel by nezískal, ani neztratil. Pokud by kurz akcie byl na konci splatnosti pod základní cenou, nebo jí byl přesně roven, byla by opce "out of the money", resp. "at the money"; vkladatel by ji v normálním případě neprovedl.

Nákup longputu se často využívá jako zajišťovací strategie proti kurzovním ztrátám. Příklad: Vkladatel vlastní akcii B s aktuální kurzovní hodnotu 45 eur. Protože očekává klesající kurzy, chtěl by se pojistit proti eventuální kurzovní ztrátě. Koupí prodejní opci se základní hodnotou 48 eur a zaplatí za ní pasivnímu kontrahentovi opční prémii 3 eura. Klesne-li kurz akcie na konci splatnosti na 40 eur, provede vkladatel svou opci. Prodá svou prodejní opci a obdrží 48 eur. Po odečtení opční prémie ve výši 3 eura mu zůstane 45 eur. Touto strategií se mohl pojistit proti kurzovní ztrátě akcie.

Výše opční ceny se určuje na základě vnitřní hodnoty opce a časové hodnoty. K výpočtu férové opční ceny se zpravidla používají modely k hodnocení opční ceny, jako je Black-Scholes model.

Opční cena se označuje také jako opční prémie.

synonyma: Opční prémie, Prémie, Premium

Existují dva druhy opčních listů: opční listy z opčních půjček (tradiční opční listy) a takzvané naked warrants.

Tradiční opční listy se vydávají ve spojení s emisí opční půjčky, ale zaručují samostatná práva. Emitent opčního listu je zároveň emitentem základní hodnoty. Obchoduje se s nimi na burze a mohou se úředně upisovat.

Naked warrants jsou opční listy, které se vydávají bez současné emise opční půjčky. Obchoduje se s nimi - stejně jako s tradičními opčními listy - na burze. Naked warrants emitují především banky a obchodní domy s cennými papíry, které přitom nemusejí být emitenty základní hodnoty.

Výše opční ceny se určuje na základě vnitřní hodnoty opce a časové hodnoty. K výpočtu férové opční ceny se zpravidla používají modely k hodnocení opční ceny, jako je Black-Scholes model.

Opční cena se označuje také jako opční prémie.

Synonyma: Opční cena, Prémie, Premium

Opční půjčky se od normálních půjček liší doplněním o opční list. To vlastníka opravňuje odebrat akcie emitenta - zpravidla po určité lhůtě - za stanovený kurz. Po zahájení opční lhůty může vkladatel opčními listy disponovat zvlášť a prodávat je na burze. Půjčky se upisují následně s kurzovním dodatkem "ex".

Emitenti profitují z relativně výhodných úroků cizího kapitálu, které se vyplácejí při opční půjčce. Navíc dostanou vlastní kapitál za srovnatelně vysoký emisní kurz, je-li opce provedena.

Vkladatelé profitují vedle pevných úrokových plateb z nárůstů kurzu akcie.

Při něm se předávají ceny a obraty cenných papírů vyvoláním nebo ukázáním rukou.

Při kapitálovém navýšení z prostředku společnosti se proměňují veřejné rezervy v základní kapitál. Vydáním opravných akcií se akcionáři podílejí na novém základním kapitálu v poměru jejich dosavadního podílu. Tím je vyloučeno ředění kapitálu původních akcionářů.

Opravné akcie jsou registrovány k burzovnímu obchodu bez registračního řízení. Kurz původních akcií se zmenšuje vydáním nových akcií podle plánovaného kapitálového navýšení (viz příklad: odběrné právo). Depotní hodnota akcionáře ovšem zůstává nezměněna.

Akcionář profituje skrze nové akcie, když je na opravné akcie vyplacena nezměněná dividenda.

Nejvyšším orgánem burzy je valná hromada, statutárním orgánem je burzovní komora a dozorčím orgánem dozorčí rada.

Burzovní komora si může navíc zřídit své pomocné orgány - burzovní výbory. Například na BCPP jde o Burzovní výbor pro členské otázky Burzovní výbor pro kotaci a Burzovní výbor pro burzovní obchody.

Ošetřovné je dávkou nemocenského pojištění. Nárok na ošetřovné vzniká, pokud pečujete o nemocného člena domácnosti (dítě i dospělý) nebo pečujete o zdravé dítě do 10 let věku z důvodu uzavření dětského výchovného zařízení, nařízení karantény. Nebo když osoba, která jinak o dítě pečuje, onemocněla.

Ošetřovné je vypláceno od prvního dne. Ošetřovné lze maximálně pobírat 9 kalendářních dní, osamělí rodiče 16 dní. Rodiče se mohou jednou v průběhu ošetřování vystřídat.

Zaměstnanec nemá nárok na ošetřovné z důvodu ošetřování dítěte nebo péče o ně, jestliže jiná fyzická osoba má z důvodu péče o toto dítě nárok na výplatu mateřské nebo má nárok na rodičovský příspěvek.

TIP: Kalkulačka ošetřovného

V prezenčním obchodu je otevírací kurz prvním variabilním kurzem. Stanovuje ho vedoucí skontra, většinou krátce po začátku obchodu, podle principu největšího počtu transakcí; jako základ slouží vedoucímu skontra všechny objednávky předložené k tomuto časovému okamžiku.

V elektronickém obchodním systému Xetra® se stanovuje otevírací kurz téměř vždy v otevírací aukci před začátkem obchodu, protože Designated sponsors se starají o likviditu v cenných papírech. Stejně jako v prézenčním obchodu je základem princip největšího počtu transakcí. Pokud z otevírací aukce nevyplyne žádný obrat a tedy žádný kurz, pak je otevíracím kurzem první variabilní kurz.

synonymum: První kurz

Over the counter market není lokalizován a nemá pevné obchodovací doby. Jednání probíhají obvykle přes obrazovkové nebo telefonní systémy na mezinárodní úrovni. Cena za cenný papír se vyjednává mezi kreditními instituty a domy s cennými papíry nebo mezi podniky se službami cenných papírů a institucionálními investory. Transakce přitom podléhají platným zákonným ustanovením pro obchod s cennými papíry.