Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku

U akcií nepatří sazby centrální banky mezi přímé nejdůležitější proměnné určující jejich hodnotu. I když při tom, jak moc se o sazbách hovoří, může být takové tvrzení překvapivé. A dvojnásob to může platit, pokud napíšu, že sazby nejsou zase tak důležité ani pro celou ekonomiku. Poslední cca rok přinesl úvahy o tom, že americké hospodářství není tak citlivé na sazby, jako dříve. Příčina je zřejmá – i přes znatelné monetární utažení nedošlo k výraznému ochlazení ekonomiky. U inflace k tomu naopak došlo, což byla celkově ideální kombinace. Daná zřejmě tím, že na inflaci působily spíše nabídkové tlaky. Nebo je tu ještě jedna možnost – výraznou roli hrálo i chování poptávky, které je sice již nějaký čas méně citlivé na sazby, ale stále dost citlivé na jiné faktory. Směřují tím k následujícímu grafu, který ukazuje finanční podmínky, dané vývojem na kapitálových a měnových trzích. U FP je vidět mohutné uvolnění z podzimu minulého roku, které vydrželo až do nedávna.