VERZE 2-VÝHLED-ČNB zřejmě v květnu nechá úrokové sazby beze změny

...
                                
 CO:  Jednání ČNB o úrokových sazbách
                                
 KDY: 6.května, rozhodnutí ve 13:00, konference ve 14:30 
 
                                
 PROGNÓZA REUTERS: 16 z 19 analytiků čeká, že sazby zůstanou 
beze změny, zatímco zbylí tři předpovídají snížení o 25 
bazických bodů. Hlavní dvoutýdenní repo sazba <CZCBIR=ECI> stojí 
od prosince na historickém minimu 1,0 procenta.
                                
 Celkem 14 analytiků v průzkumu uvedlo, že příští pohyb 
sazeb v letošním roce bude směrem vzhůru. Byli však rozděleni 
zhruba na polovinu v názoru, zda zvýšení přijde ve třetím nebo 
čtvrtém kvartále.
                                
 DŮLEŽITÉ FAKTORY: Analytici uvedli, že nejistota spojená s 
dluhovými potížemi Řecka, jež tento týden těžce zasáhla finanční 
trhy, a nejasný výhled kvůli volbám plánovaným na konec května 
budou banku tlačit k vyčkávací taktice.
                                
 Výrazný protiinflační faktor letos představuje silná koruna, 
jež ale oslabila o 2,1 procenta oproti sedmiměsíčnímu vrcholu na 
25,545 za euro, kam vystoupala 15.dubna.
                                
 Inflace byla v březnu o něco nižší, než ČNB předpokládala, 
když meziročně činila 0,7 procenta. Banka uvedla, že k cíli 
okolo hranice 2 procent se inflace přiblíží v první polovině 
roku 2011, tedy v horizontu měnové politiky. 
                                
 Banka v únoru předpověděla, že česká ekonomika letos vzroste 
o 1,4 procenta poté, co se loni smrštila o 4,1 procenta. Tvůrci 
měnové politiky by na zasedání konaném 6.května měli diskutovat 
o aktualizovaném makroekonomickém výhledu banky.
                                
 V posledních dvou týdnech zesílily spekulace trhu, že banka 
ještě jednou sazby sníží. Důvodem bylo vyjádření viceguvernéra 
Mojmíra Hampla, že signály z reálné ekonomiky a finančního 
sektoru ukazují na protiinflační rizika. [ID:nLDE63I1KT]
                                
 Tímto postojem se přiblížil komentářům druhého viceguvernéra 
Miroslava Singera a člena bankovní rady Vladimíra Tomšíka, kteří 
jako jediní dva na posledním měnovém zasedání 25.března 
hlasovali pro snížení sazeb. Oba zopakovali, že pro snížení 
úrokových sazeb je stále prostor. [ID:nLDE63L1DF]
                                
 Eva Zamrazilová bude jako jediná ze sedmi členů rady na 
příštím zasedání chybět, což znamená, že pokud bude rada ve svém 
rozhodnutí rozpolcena, bude mít rozhodující hlas guvernér Zdeněk 
Tůma.
                                
 Tůma 15.dubna oznámil, že na konci června opustí svou 
funkci, zhruba osm měsíců před vypršením funkčního období, aby 
zkrátil období spekulací o svém nástupci. Za nejpravděpodobnější 
nástupce jsou považováni Mojmír Hampl nebo Miroslav Singer. 
[ID:nMUL540688]
 
                                
 DOPAD NA TRH: Největší pohyb by nastal u swapů na úrokové 
sazby a na trzích forwardových sazeb, jež podle dealerů 
započítaly zhruba 50procentní pravděpodobnost snížení sazeb. 
Sazby na krátkém konci by v případě snížení úrokových sazeb měly 
prostor k dalšímu poklesu, zatímco v případě ponechání úrokových 
sazeb beze změny by mohly vzrůst. 
                                
 Snížení sazeb, jež by znamenalo pokles cen úvěrů o 25 
bazických bodů pod sazby eurozóny, by také přineslo tlak na 
korunu, ačkoli česká měna tento týden již oslabila. Ceny 
dluhopisů letos více ovlivňují objemy emisí.
                                
 Pro tabulku předpovědí klikněte na: [ID:nLDE63T0P9]
                                
 Webové stránky ČNB:                 www.cnb.cz
                                
(Reportéři: Mirka Krůfová, Jason Hovet; Přeložil: Tomáš 
Doležel)