ČEZ: 25% daň na emisní povolenky v 2011-12

Finance.cz, 2010-10-21 11:03:39

Vláda včera oznámila, že uvalí 26% srážkovou daň na solární energii a 25% daň na emisní povolenky přidělované producentům elektřiny v období 2011-2012. Tím plánuje získat 4,8 mld. Kč ročně do státního rozpočtu. Vláda také plánuje prodávat emisní povolenky producentům elektřiny v období 2013-2020 (původně 70% bezplatné přidělování v roce 2013 klesající až k 0% v 2020).

Zpráva je pro ČEZ negativní, protože jsme neočekávali, že bude uvalena daň na emisní povolenky v období 2011-2012. Daň sníží EBIT ČEZ o asi 3,3 mld. Kč v letech 2011-2012, nebo o 5,2% (celkový dopad před zdaněním okolo 12,5 Kč na akcii). Pokud bude zavedena plná aukce emisních povolenek po roce 2012 – vládní prohlášení zatím není úplně jasné – mělo by to negativní dopad asi 80 Kč na naši cílovou cenu akcií ČEZ. Odhadujeme, že v ceně akcií je od začátku diskuse o plné aukci emisních povolenek již zahrnuta aukce asi poloviny počtu emisních povolenek v období 2013-2020. Naši cílovou cenu akcií ČEZ dáváme do revize, komentuje vývoj akcií ČEZu Petr Bártek, Analytik brokerjet České spořitelny.