Schodky běžného účtu PB by měl i nadále krýt přitékající kapitál

Za příznivý výsledek pokládají analytici schodek běžného účtu platební bilance, který za loňský rok dosáhl dvou procent HDP a byl více než pokryt přebytkem na finančním účtě. Letos a v dalších letech se bude zřejmě deficit běžného účtu platební bilance dále prohlubovat, zatím by však vzhledem k pokračujícímu přílivu investic nemělo podle analytiků hrozit jeho nafouknutí se k nebezpečným hladinám předchozích let.

Běžný účet platební bilance skončil za rok 1999 předběžně se schodkem 36,615 miliardy Kč (zhruba 1,058 miliardy dolarů). Přebytek na finančním účtu platební bilance dosáhl 85,929 miliardy Kč (téměř 2,484 miliardy USD). Hrubý příliv přímých zahraničních investic do České republiky činil 176,744 miliardy Kč (4,8 miliardy dolarů).

"Dvouprocentní podíl schodku běžného účtu na je považován za zcela bezpečnou úroveň, která nijak neohrožuje stabilitu české ekonomiky," uvedl Ondřej Schneider z Patria Finance. V letech 1996 až 1997 se blížil schodek běžného účtu na k osmi procentům.

"Narůstající deficit obchodní bilance byl a bude hlavním tahounem schodku na běžném účtu, nicméně jde o deficit udržitelný a vzhledem k potřebám transformující se ekonomiky také žádaný," doplnil Ivo Nejdl z Raiffeisenbank.

Vývoj na finančním účtu je výsledkem protichůdných tendencí přílivu přímých zahraničních investic na straně jedné a odlivu portfóliových a ostatních investic na straně druhé, uvedl Jan Schiesser z Atlantik FT.

Rekordní příliv zahraničního kapitálu si ekonomové pochvalují. "Přitom vedl jen k omezeným tlakům na posilování koruny, a to nejen kvůli intervencím ČNB, ale také z důvodu domácí poptávky po zahraničních cenných papírech, zejména dluhopisech," upozornil Pavel Sobíšek z Bank Austria Creditanstalt.

Poptávka po zahraničních cenných papírech je podle něj důsledkem nízkých úrokových sazeb v tuzemsku, která nutí investory zkoušet zhodnocení svých prostředků v zahraničí. "Jen za poslední čtvrtletí roku odteklo ze země tímto způsobem 1,2 miliardy dolarů," dokumentoval Sobíšek. Nepočítá již proto letos s dalším posilováním koruny proti euru.

Negativně ekonomové hodnotí pouze pokles příjmů v bilanci služeb. Například devizové příjmy z turistiky se meziročně snížily o dvacet procent. "Lze však předpokládat, že šlo převážně o jednorázový výpadek související s konfliktem v Jugoslávii," podotkl Sobíšek.

Klíčovou otázkou dalšího vývoje platební bilance je, jak bude česká ekonomika reagovat na oživení, které se letos očekává, říkají analytici.

Již první čísla o zahraničním obchodě naznačují, že schodek obchodní bilance bude letos zřejmě podstatně vyšší kvůli dražší ropě a rychle rostoucí poptávce po dovozech, uvedl Schneider. "Schodek běžného účtu by se mohl dostat k úrovni okolo čtyř procent HDP, což je stále bezpečná hladina, ale tendence je jasně znatelná," řekl.

Dále by měl pokračovat příliv přímých zahraničních investic. Například Nejdl očekává letos jejich přítok ve výši 5,5 miliardy dolarů. Na rozdíl od minulého roku se podle něj prosadí i příliv portfóliových investic, protože se zvýší zahraniční poptávka nejen po domácích majetkových cenných papírech, ale i dluhopisech.

Zdroj: ČTK