Jan Bureš: HDP potvrzuje pokračující „nerovnoměrné“ oživení

Podle předběžného odhadu vzrostl hrubý domácí produkt v 1. čtvrtletí mezičtvrtletně o 0,5 % (versus náš odhad +0,4% qoq) a meziročně o 0,4 %. I když jde pro nás o lehké pozitivní překvapení, růst podle doprovodného komentáře ČSÚ zůstává značně nerovnoměrný. Česká ekonomika má mnoho různých tváří a zdaleka ne všem zákoutím se daří stejně dobře. Pozitivně se pravděpodobně vyvíjí zejména domácí poptávka. Předpokládáme, že  relativně svižně rostly zejména reálné útraty obyvatel. Ukazují na to ostatně poměrně silné maloobchodní tržby i tržby v segmentu služeb pro domácnosti - např. pohostinství a hoteliérství. Na domácnosti působí pozitivně primárně výrazný pokles inflace a vidina obnoveného růstu reálné mzdy (po dvou letech prudkého poklesu). Současně spotřebě domácností pomáhají klesající úrokové sazby, které budou snižovat z historického pohledu velmi vysokou míru úspor. Na druhé straně v řadě exportně orientovaných odvětví tak veselo pravděpodobně v prvním kvartále nebylo.