Krátké peníze z ČR utíkají

Nízké domácí úrokové sazby a málo příležitostí k poskytování kvalitních úvěrů přinutily banky investovat do zahraničí. Výsledkem je odliv peněz ve výši necelých 50 miliard korun.

Příliv kapitálu do privatizace bank a investice do výroby a obchodu zhruba dvakrát překročil odliv peněz za zboží, služby a nákupy cenných papírů v zahraničí. Vyplývá to z posledních údajů o platební bilanci za rok 1999, které zveřejnila Česká národní banka.

Největším překvapením je finanční účet. Zatímco čistý příliv přímých zahraničních investic se oproti roku 1998 téměř zdvojnásobil a dosáhl rekordní hodnoty v historii ČR - 170 miliard korun, portfoliové investice se meziročně snížily o 83 miliardy Kč a skončily propadem 48 miliard korun.

V posledním čtvrtletí loňského roku přesáhly přímé investice 50 miliard Kč a byly vyšší než přímé investice za celý rok 1997 či 1996, uvedl David Marek z České spořitelny. K vysoké hodnotě přímých investic přispěly zejména prodej státního podílu v ČSOB a rozvoj hypermarketů a supermarketů. "Téměř 30 procent šlo do výrobních investic," dodal generální ředitel CzechInvestu Martin Jahn. Domácí firmy rovněž zvýšily své přímé investiční aktivity v zahraničí. "Oproti 80 miliónům dolarů v roce 1998 se loni investovalo v cizině téměř 200 miliónů," uvedl analytik společnosti Atlantik Jan Schiesser.

Investice do a krátkodobých instrumentů však zaznamenaly zcela opačný jev: Většina z nich odchází z České republiky pryč. "S poklesem úroků začaly banky investovat do zahraničí," řekl Ondřej Schneider z Patria Finance. Banky mají v české ekonomice málo příležitostí k tomu, aby výhodně umístily peníze. Většina úvěrů do tuzemských podniků s sebou totiž nese značné riziko, takže banky dávají přednost ukládání peněz do zahraničních cenných papírů. Objem zahraničních dluhových v rukou českých subjektů je ve srovnání s rokem 1998 více než desetinásobný.

V letošním roce by se měla podobná situace opakovat: Příliv přímých investic vzhledem k privatizaci Českého Telecomu, Českých radiokomunikací, Komerční banky i České spořitelny dosáhne minimálně stejné výše jako loni. Současně s tím půjdou i peníze do výrobních podniků: Čeká se například výstavba motorárny Škoda Auto. Oproti tomu vývoj portfoliových investic výrazně záleží na domácí ekonomice, tj. na tom, zda budou banky ochotny a schopny poskytovat úvěry do domácích firem.

Běžný účet sice skončil s nejnižším deficitem za poslední čtyři roky, podle analytiků se v posledním čtvrtletí loňského roku objevily některé tendence, jež se budou negativně promítat i letos. Největší podíl na propadu běžného účtu má schodek zahraničního obchodu.

Jeho výše přitom výrazně narostla v posledním čtvrtletí roku 1999 - na celkovém deficitu 71,3 miliardy korun se poslední tři měsíce podílely částkou 37,1 mld. Kč. Za nárůstem dovozů a s tím i zhoršením celkové situace v obchodě jsou podle expertů jak sezónní faktory (dovoz na Vánoce), tak i postupné oživení ekonomiky, které táhne dovoz spotřebního i investičního zboží.

Výrazné zhoršení však nastalo u bilance služeb, jejíž příjmy se oproti loňsku zkrátily o 15 miliard korun na konečných 42,5 miliardy Kč. Podle Davida Marka z České spořitelny jde snížení přebytku na vrub rostoucích výdajů za služby. "Jednou z příčin může být i fakt, že přitékající kapitál na sebe váže i některé služby, jež si zahraniční investoři objednávají u svých tuzemských či zahraničních firem. Jedná se například o poradenské služby, bankovní služby či auditorské služby," konstatoval analytik.

Za dosavadním snížením deficitu běžného účtu stojí podle analytiků do značné míry hospodářský pokles v předchozích letech. Letos se má kvůli ekonomickému oživení a s tím spojenému zvýšení importů schodek běžného účtu mírně prohloubit. "V letošním roce očekáváme nárůst deficitu běžného účtu 50 miliard korun, tj. zhruba 3 procenta, bude však opět bez problémů pokryt přílivem dlouhodobého kapitálu, který vykazuje velmi stabilní chování," dodal Ivo Nejdl z Raiffeisenbank. Příliv kapitálu by měl mít na ekonomiku příznivý vliv, odrážet se bude i po celý letošní rok v tlacích na posílení kursu koruny.

Zdroj: HN 22.3.2000