ČNB podle expertů zatím nemusí zvyšovat úrokové sazby. Rostoucí produkce je znakem stále většího počtu průmyslových odvětví, kterým se začíná dařit. Seznam oborů, které vykazují výrazný růst výroby, se v dubnu rozšířil o výrobu dopravních prostředků a textilní průmysl, což podle ekonomů staví oživení v průmyslu na solidnější základy. Doposud zaznamenávaly markantní růsty produkce výroba elektrických a optických přístrojů
, gumárenský průmysl a dřevozpracující odvětví. Další nezbytnou podmínku pro pokračování nastartovaného růstu výrobní sféry se také daří plnit: Produktivita práce roste rychleji než mzdy a počet zaměstnanců se dále snižuje, což ekonomové hodnotí velmi příznivě.V dubnu proto vzrostla celková průmyslová produkce o 2,8 procenta (meziročně). Podle zprávy Českého statistického úřadu, který včera výsledky poskytl, však po očištění od vlivu počtu pracovních dní byl růst ještě razantnější: 7,4 procenta. Dobré výsledky jsou vyvolány zejména příznivým vývojem vývozu a slabým základem minulého roku.
Tlaky na růst cen ze strany domácí poptávky jsou i při mírném oživení ekonomiky stále mírné. Inflace v květnu vzrostla proti dubnové úrovni cen o 0,2 procenta, meziročně pak o 3,7 procenta. O růst cenového indexu se podle komentáře statistického úřadu v převážné míře postaraly pouze dva faktory: částečně pohonné hmoty a potraviny. Ceny v dopravě proti dubnu vzrostly o 1,1 procenta, ceny potravin pak o 0,3 procenta. Vývoj
cen v ostatních sledovaných skupinách je minimální. Inflační tlaky tak v současné době vyvolává pouze růst cen pohonných hmot. Ve skupině potravin způsobil totiž růst cenového indexu každoroční tzv. "bramborový efekt", kdy jsou v indexu staré levné brambory nahrazeny novými dražšími, které v tuto dobu vstupují na český trh.Sběr dat pro vyčíslení cenových pohybů ale nepokrývá přesně kalendářní měsíc. "V obou případech zachytil index pouze část cenových pohybů, které se během měsíce odehrály, a zbytek se promítne do červnové inflace," domnívá se Pavel Sobíšek z Bank Austria Creditanstalt. "Květnové hodnoty inflace opět potvrdily absenci tlaků na růst cen, ČNB proto nemá důvod měnit svoji politiku a zvyšovat úrokové sazby," domnívá se Marek Fér, analytik ČSOB.
O nastavení sazeb tak budou rozhodovat jiné faktory než domácí ekonomický vývoj, a to zejména výše úrokového diferenciálu.Zdroj: HN z 09. 06. 2000