Teď hlavně růst!

Mezinárodní měnový fond sleduje naše hospodářské oživení s nervozitou: Aby si to Češi zase nějakými nepředloženostmi nezkazili! Zatímco oživení je jen křehké, Ministerstvo financí zbytečně škrtí čerpání z rozpočtu, opozice to s požadavky na snížení rozpočtového schodku přehání a mírného posilování koruny se nejspíš bojíme zbytečně. Rada: Častěji přepínejte na autopilota!

Detailnější názory analytiků MMF na hospodářský vývoj v České republice známe vůbec poprvé v historii - od čtvrteční půlnoci jsou na internetové adrese www.imf.org pod názvem Czech republic: Staff Report for the 2000 Article IV Consultation. Jedná se o zprávu mise MMF, která u nás sbírala informace v týdnech do 9. května. Zpráva pak byla

Dříve bychom se o zprávě ani o diskusi nedozvěděli nic. Od loňského roku však ČR souhlasí se zveřejňováním stručných závěrů z uvedené diskuse (tzv. PIN) a letos poprvé - zatím experimentálně - i se zveřejněním samotné zprávy členů mise (Staff Report). Je to možná suchá četba, ale stojí za to. Ukazuje změnu v hospodářském hodnocení ČR - jsme na tom viditelně lépe, i změnu v postoji MMF - víc mu záleží na hospodářském růstu a varuje před samoúčelnými makroekonomic

Utažený rozpočet

"Oživení je zatím jen skromné a vyžaduje nadále podporu fiskální a měnové politiky a politiky směnného kurzu," konstatuje zpráva v pasáži o krátkodobých cílech. Střednědobým cílem je pak dosáhnout výrazného a neinflačního růstu, a to už se neobejde bez další porce strukturálních reforem. V tuto chvíli je však nejdůležitější vyhnout se všemu, co by mohlo nastupující oživení pohřbít.

"Ve fiskální oblasti zaujala odpovědná místa postoj, který přiměřeně podporuje oživení, ale jsou zde rizika, že rozpočet nevyzní tak podpůrně, jak byl plánován," uvádí pasáž o fiskální politice pro letošní a příští rok. "Mise považuje za správné mírné zvýšení strukturálního schodku (po odečtu příjmů z privatizace, které byly převedeny do transformačních institucí), ale konstatovala, že čerpání rozpočtu bylo v prvním čtvrtletí poněkud restriktivní."

Nelíbila se představa, že případné rozpočtové přebytky budou použity ke snížení schodku, zatímco případné nižší příjmy by byly kompenzovány rozpočtovými škrty. "Mise se vyslovila pro plné využití automatických stabilizátorů, proto odchylky od předpovídaných příjmů, které vyplývají ze změn ekonomické aktivity, nemají být kompenzovány úpravami výdajů a je třeba nasadit výdaje tak, jak byly plánovány." (O

Také ohlášený záměr snížit v příštím roce rozpočtový schodek na 20 miliard korun, jak to vyplývá z opoziční smlouvy, se zdál misi poněkud riskantní. "Mise konstatovala, že snížení takového rozsahu převáží do restriktivní oblasti, pokud HDP vzroste jen o 3 až 3,5 procenta" a doporučila také v tomto případě plné využití automatických stabilizátorů, pokud by se naplnilo riziko nižšího výkonu. "Větší obavu však vyvolává fakt, že

Nepružná ČNB

Také České národní bance mise doporučila větší pružnost pro případ, že růst bude vyžadovat další podporu. "Mise soudí, že riziko oslabení růstu stále trvá. Vzhledem k tomu, že žádná hrozba pro střednědobou cenovou stabilitu není na obzoru, je třeba zachovat současný uvolněný postoj, dokud oživení nedostane pevnější základy, a pokud by to bylo nutné, v případě tlaků na posilování koruny, třeba i p

Jsou obavy zbytečné?

Zpráva mise vznikala na jaře, kdy byly patrné teprve první známky oživení. Na základě toho, co víme dnes, už by bylo hodnocení mno-hem optimističtější, vysvětloval Roger Nord, zástupce MMF v Česku a Maďarsku, když zprávu mise v pátek představoval novinářům. Ale po každém hodnocení vždycky přijdou nová data. "Je to střelba na pohyblivý cíl," říká Nord. Zdaleka ne

Zdroj: Ekonom 33/2000