Které měny jsou podhodnocené?

Big Mac index zveřejňuje renomovaný časopis Economist, a to již od roku 1986. Uváděný index stojí na teorii parity kupní síly. V dlouhodobém horizontu by se směnný kurz mezi dvěmi zeměmi měl ustálit v rovnovážné poloze, která vyrovnává ceny totožného zboží a služeb v každé zemi.

Hamburger od McDonald´s je ideálním zbožím, protože se naprosto identickým způsobem vyrábí asi ve 120 zemích. Samozřejmě se jedná o určité zjednodušení, protože i na cenu hamburgeru působí více faktorů (např. cena vstupů, nájemného či výše mezd). U uvedeného hamburgeru jsou však tyto rozdíly v porovnáním s jiným zbožím velmi malé. Dále je však např. v některých zemích „rychlé“ stravování poměrně drahé s cenami v běžných restauracích nebo není tak velká poptávka (např. v Asii).

Jak se získává výsledný index?

Big Mac směnný kurs mezi dvěmi zeměmi se získá, když se vydělí cena hamburgeru v národní měně v jedné zemi cenou hamburgeru v místní měně v druhé zemi. Tato hodnota se následně porovná aktuálním směnným kursem uvedených dvou národních měn. Když je aktuální směnný kurz nižší, tak je první měna dle této teorie podhodnocena. V opačném případě je nadhodnocena.

Podhodnocené měny světa? Především čínský yuan

Dle posledních údajů z března 2010 je nejvíce podhodnocenou měnou světa vůči americkému dolaru čínský yuan. Dokonce o 49 %.
Výpočet pro čínský yuan:

• v USA stojí hamburger 3,58 dolaru
• v Číně stojí identický hamburger 12,49 yaun
• v paritě kupní síly ceny hamburgeru  je 1 dolar 3,49 yanu (12,49 : 3,58)
• aktuální směnný kurs je 1 dolar = 6,83 yaun
• ((3,49 – 6,83) : 6,83) ? 100 = - 49 %

Čínský yuan je tak podhodnocen vůči americkému dolaru o 49 %. To znamená, že reálná hodnota čínského yaunu je o 49 % vyšší než ukazuje vzájemný kurz. Toto podhodnocení čínské měny zvyšuje obchodní deficit USA v obchodní bilanci s Čínou.

Dalšími podhodnocenými měnami jsou národní měny v asijských zemích (Malajsii, Thajsku, Indonésii, Taiwanu), v Rusku, Jihoafrické republice, Mexiku, Polsku, Koreji, Británii a Japonsku. Slabší měna je výhodou pro domácí firmy, které mohou lépe prodat své zboží v zahraničí. Znehodnocování měny je v období klesající poptávky pro tuzemské exportéry výhodné. Menší radost z podhodnocené měny mají občané při každodenních nákupech zahraničního zboží či při výjezdech do zahraničí.

Norská koruna je nejvíce nadhodnocenou měnou světa

Nejvíce nadhodnocenou měnou světa dle Big Mac Indexu je norská koruna  (o 92 %). Následuje švýcarský forint (o 72 %). Norská koruna je dlouhodobě „nejtvrdší“ měnou světa (v červenci 2009 o 72 %). Silná domácí měna norským (ani švýcarským) vývozcům tolik nevadí, protože domácí ekonomiky jsou orientovány na náročné technologie a výrobky s vysokou přidanou hodnotou. „Tvrdá“ domácí měna jim tak prozatím výrazné problémy nedělá. Na silné domácí měně naopak většina domácích občanů profituje. Současně ve Švýcarsku a Skandinávských zemích je zemědělský sektor podporován, aby byly zaručeny dostatečné příjmy pro domácí producenty. Z tohoto důvodu jsou ceny potravin vyšší než u spotřebního zboží. Z toho pramení minimální cenové problémy na světových trzích pro domácí firmy. Výpočet pro norskou korunu:

• v USA stojí hamburger 3,58 dolaru
• v Norsku stojí identický hamburger 40,03 NOK
• v paritě kupní síly ceny hamburgeru  je 1 dolar 11,18 NOK (40,03 : 3,58)
• aktuální směnný kurs je 1 dolar = 5,83 NOK
• ((11,18  – 5,83) : 5,83) ? 100 = 92 %

Tabulka: Big Mac Index (březen 2010)

Pramen: Economist – Big Mac Index 17. 3. 2010