ČNB: úrokové sazby zůstanou na 3,50 %

Bankovní rada České národní banky (ČNB) již počtvrté v řadě ponechala úrokové sazby na stávající úrovni, aktuálně jejich výše činí:

• dvoutýdenní repo sazba - 3,50 %
• diskontní sazba - 2,50 %
• lombardní sazba - 4,50 %.

Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady.

Inflace se od ledna 2024 pohybuje v blízkosti 2% inflačního cíle. Podle nové prognózy sekce měnové by inflace měla zůstat mírně nad 2 % do konce příštího roku. Jádrová inflace ale zůstane zvýšená i v nadcházejících čtvrtletích. Pokračující inflační tlaky z domácí ekonomiky momentálně neumožňují další snížení sazeb.

▶️ Tisková konference guvernéra Aleše Michla (@MICHLiq_) po měnověpolitickém jednání bankovní rady ČNB 6. listopadu 2025. https://t.co/y51ks9kBIe

— Česká národní banka (@CNB_cz) November 6, 2025

ČNB: Zvyšuje se dynamika úvěrů

Guvernér ČNB Aleš Michl uvedl: „Vzhledem k současnému i očekávanému vývoji je tak potřeba stále držet relativně přísnou měnovou politiku. Postupně se zvyšuje dynamika úvěrů, což přispívá k růstu množství peněz v ekonomice. Trh práce zůstává napjatý a mzdy rostou zvýšeným tempem. Současně nabírá na síle poptávka domácností. Zvýšený zůstává růst cen služeb. Rizikem pro inflaci jsou i rostoucí ceny nemovitostí."

Ponechání sazeb ve stávající výši bylo trhem očekáváno, což potvrzuje i Vojtěch Šmajer, analytik OVB Allfinanz: „Rozhodnutí zapadá do aktuální strategie ČNB – zachovat stabilitu a vyčkat, až se inflační i ekonomický vývoj více vyjasní. Obezřetný postoj centrální banky je v souladu s přístupem komerčních bank, které úrokové sazby hypotečních úvěrů drží už delší dobu téměř beze změny. Jediné, co občas výrazněji přesune produkci ve prospěch z některé bank, jsou krátkodobé akce na snížení úrokové sazby nebo odpuštění poplatků, které se sjednáním úvěru souvisí. S ohledem na současný objem sjednávaných hypoték proto do konce roku neočekávám žádné zásadní změny."

Tip: Srovnání spořicích účtů v říjnu 2025

ČNB: Cílem je stabilizace inflace

Cílem dnešního rozhodnutí ČNB je zajistit, aby celková inflace byla dlouhodobě stabilizovaná poblíž 2% inflačního cíle. To dle ČNB vyžaduje, aby růst množství peněz v ekonomice nadměrně nezrychloval, respektive aby úvěrová dynamika zůstala umírněná. Tím bude měnová politika přispívat k udržení nízké inflace.

Na příštích jednáních bude bankovní rada vycházet z vyhodnocení nově dostupných dat a jejich implikací pro výhled inflace. Úvahy o nastavení sazeb se budou odvíjet zejména od vyhodnocení setrvalosti nízkoinflačního prostředí, vývoje kurzu koruny, působení fiskální politiky na ekonomiku, analýzy napětí na trhu práce a změn v domácí i zahraniční poptávce. ČNB dále uvedla, že bankovní rada potvrzuje své odhodlání pokračovat v měnové politice tak, aby se inflace dlouhodobě pohybovala poblíž 2% cíle. To v současnosti ještě vyžaduje relativně přísnou měnovou politiku.

Další zasedání ČNB bude 18. prosince 2025

Příští měnověpolitické jednání bankovní rady ČNB proběhne ve čtvrtek 18. prosince 2025. Se snižováním sazeb ekonomové nepočítají a další snížení by mohlo přijít až v prvním kvartálu 2026.