* Je stále složitější hledat důvody pro snížení sazeb
* Současný kurs koruny je absolutně v pořádku
* Volby zřejmě budou mít jen malý dopad na měnovou politiku
PRAHA, 2.června (Reuters) - Žádná událost od posledního
měnového zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB)
nepřinesla důvod ke změně úrokových sazeb a pro radu je čím dál
obtížnější sazby snižovat, řekl ve středu viceguvernér Miroslav
Singer.
Centrální banka 6.května překvapila trhy, když snížila
hlavní dvoutýdenní repo sazbu <CZCBIR=ECI> o 25 bazických bodů
na historické minimum 0,75 procenta. Od srpna 2008 tato sazba
klesla celkem o 3 procentní body.
Od té doby vrhla řada faktorů stín pochybnosti na
zadrhávající se ekonomické oživení v eurozóně, zatímco
překvapivé vítězství stran pravého středu ve víkendových
volbách zvedlo očekávání ekonomů ohledně úspor státu.
Singer ale řekl v rozhovoru pro Reuters, že nic z toho není
"tektonický posun" s přímými implikacemi pro české sazby.
"Nenastala žádná událost, jež by mě přiměla k úvaze, že by
se něco mělo změnit," řekl Singer. "Situace se vyvíjí do značné
míry tak, jak jsme čekali."
Singer zopakoval metaforu přirovnávající cyklus uvolňování
měnové politiky k předmětu, jenž se noří do sklenice naplněné
vodou a želatinou. Rychlost ponoru se u dna snižuje, což
znamená, že je pro bankovní radu obtížné dál snižovat sazby.
"Pro bankovní rady je těžší snižovat sazby. Stále to cítím.
Sazby jsou bezprecedentně nízko," řekl.
"Pro mě to pravděpodobně není tolik želatina jako pro
některé mé kolegy. Ale z hlediska předpovědi našeho dalšího
postupu jsme v želatině."
Většina analytiků čeká, že sazby zůstanou beze změny nejméně
do poloviny příštího roku, než půjdou vzhůru, ačkoli některé
hlasy říkají, že je možné ještě jedno snížení vzhledem k mírným
cenovým tlakům a obavám o zotavení ekonomiky po loňském propadu
o 4,1 procenta.
"Možná na té želatině nesejde a prostě zůstaneme chvíli tam,
kde jsme, a pak se začneme pohybovat vzhůru," řekl Singer. "To
si lze určitě představit."
KORUNA, VOLBY
Singer řekl, že kurz koruny je obvykle činitelem, který může
vnést do rozhodování o sazbách moment překvapení.
Ve vzácném vyjádření o koruně Singer nicméně řekl, že se
nezhmotnily obavy, že květnové snížení sazeb oslabí korunu kvůli
výkyvům trhu umocněným řeckou krizí a úrokovým diferenciálem
vůči eurozóně.
"Nakonec jsme se rozhodli to tak trochu hrát jako obvykle, a
vývoj koruny jaksi ospravedlnil názor, že si při rozhodování o
sazbách nemusíme dělat starosti kvůli Řecku," řekl Singer.
Koruna <EURCZK=> oslabila bezprostředně po květnovém snížení
sazeb o 0,5 procenta na 26,22 za euro, ale ve středu se již
obchodovala na 25,77. ČNB předpovídá pro druhý kvartál průměrný
kurz 25,2 za euro a pro celý rok 2010 pak 25,3.
V pondělí česká měna vyskočila až o 1,6 procenta na 25,42 za
euro poté, co ve volbách do Poslanecké sněmovny získaly většinu
úsporně naladěné strany politického středu a pravice.
"Koruna je víceméně v rozpětí, které je pro mě absolutně v
pořádku. Dokonce i po pozitivním efektu, jejž přineslo pondělí."
Singer řekl, že kompromis, k němuž se nakonec dopracují
členové rodící se koalice pravého středu, pravděpodobně "nebude
tak radikální", jak se čeká, a bude spíše odpovídat středu
politického spektra než pravici.
Singer také uvedl, že očekává pouze malý dopad na měnovou
politiku, a zlehčoval obavy některých ekonomů, že by přehnaně
razantní utahování hospodaření státu mohlo zbrzdit ekonomické
oživení.
"Riziko přehnané fiskální konsolidace má tendenci se
zmírňovat. To by neplatilo pro velké globální ekonomiky, ale
tady to tak bývá."
Pokud jde o eurozónu, Singer řekl, že faktory jako regulace
likvidity od Evropské centrální banky (ECB) a úspory některých
zemí se jeví ve vztahu k Česku jako vyrovnané s relativně
neutrálním dopadem na místní ekonomiku.
"Restrikce ve veřejných financích a nejistota kolem omezení
investorů na jedné straně a uvolnění pravidel v eurozóně jsou
vzhledem k naší měnové politice víceméně vyrovnané," řekl.
(Autorka: Jana Mlčochová; Přeložil: Robert Müller)
