Miloš Filip (ABN AMRO): Vývoj na od 31. 7. do 4. 8. 2000
Spojené státy
V uplynulém týdnu se hodnoty indexů na amerických burzách znovu snižovaly. Dow Jones poklesl o 2.1 procenta a technologicky laděný index Nasdaq Composite prošel korekcí dokonce o 10.5 procenta. Na trhu se odrážel především nepříznivý sentiment investorů, kteří reagovali zejména na negativní zprávy přicházející v rámci zveřejňování čtvrtletních výdělků amerických společností. Výsledky jsou intenzívně zveřejňovány v pořadí druhý týden a v současnosti zveřejnilo zprávy o čtvrtletním hospodaření podle agentury First Call 81 procenta společností pokrytých širokým burzovním indexem S&P 500. Výsledky vedoucích společností v průmyslových oborech předznamenávají poněkud překvapivé očekávané poklesy růstu výdělků v přicházejícím třetím čtvrtletí tohoto roku.
Na současnou úroveň kurzů akcií na trhu se proto řada investorů začala dívat nedůvěřivě a navíc se k prodejům podle makléřů připojili také institucionální investoři. Problémem je, že v této době negativní zprávy publikovala řada významných společností, od kterých investoři odvíjejí svá očekávání pro ostatní společnosti v jednotlivých průmyslových oborech.
V oborovém hodnocení se nejvíce snížily hodnoty akciových kurzů u telekomunikačních společností a výrobců počítačových komponent – procesorů. Poměrně vysoká hodnota růstu hrubého domácího produktu Spojených států ve druhém čtvrtletí tohoto roku, kterou vláda zveřejnila v pondělí, zvýšila obavy investorů z možného zvýšení bud
oucí úrovně úrokových sazeb na nejbližším zasedání Fedu 22. srpna. Investoři proto budou s napětím očekávat zveřejnění hodnoty ceonového indexu asociace nákupních manažerů (úterý 1. srpna) a nákladech na pracovní sílu a stavu zaměstnanosti v USA (pátek 4. srpna). Údaje v rozporu s očekáváním trhu by měly silný potenciál dále potopit trh, který v současném letním období trpí sníženou likviditou a je náchylný k mohutnějším výkyvům oběma směry.Problém do budoucna zůstává nedoře
šená otázka odpovídající úrovně amerických úrokových sazeb. Na jedné straně vysoké úroky podvazují růst výdělků a tím i kurzů amerických společností, které jsou závislé na výpůjčkách. Na straně druhé přitahuje jejich vysoká úroveň investory do dluhopisových cenných papírů ze ”zbytku světa”. V tomto týdnu burzovní analytici neočekávají razantnější příliv pozitivních informací s potenciálem pohnout kurzy amerických vzhůru, vyjma případných slabších technických korekcí předchozích poklesů.Evropa
Pokles na akciových trzích ve Spojených státech měl svůj nepřímý
odraz také v Evropě. Britský index FTSE 100 klesl v uplynulém týdnu o 0.7 procenta a německý DAX 30 ztratil 3.4 procenta. Nízké objemy obchodů na evropských burzách, publikované nižší než očekávané čtvrtletní výsledky u technologických společností a zmařená fúze německých bank se podepsaly na sestoupení burzovních indexů směrem k nižším hodnotám.S výhledem do budoucna konzervativní investiční strategie nabízí využití zvýšeného podílu tradičních (defenzivních) sektorů v portfoliích na úkor moderních technologických oborů. Příliv informací o hospodaření společností měl prozatím velmi silný odraz v podobě propadu jejich kurzů v případě čtvrtletních výsledků, které zaostaly nebo se vyrovnaly očekáváním trhu. V novém týdnu neočekáváme v Evropě informace, které by měly burzovní indexy výrazně odchýlit od současných hodnot, zejména pak “severním” směrem.
Miloš Filip
ABN AMRO Portfolio Management
www.portfoliomanagement.cz
Premiéra filmu F1 s Bradem Pittem se blíží. Připomeňte si i další filmy s automobilovou tematikou
Kupujete ojetinu? U těchto značek hrozí stočený tachometr nejčastěji
BMW X3 30e xDrive: K dokonalosti nemá daleko
Ve škodovkách budoucnosti se objeví díly vyrobené z pytle zalitého pryskyřicí. Základem je len
Znalci klasických aut a veteránů, předveďte se. Poznáte vybraná auta v našem kvízu?
