Některé investice na trhu nezávisí
Investorům, kteří by se raději vyhnuli výrazným výkyvům na akciových trzích, ale přesto by rádi realizovali atraktivní výnosy, se nabízí alternativní strategie v rizikové arbitráži, nezávislé na vývoji trhů. Riziková arbitráž je strategií založenou na předpokládaných pohybech akciových kursů při fúzích, akvizicích a reorganizacích společností. Tyto změny většinou nejsou příliš závislé na vývoji kursů na akciových trzích, proto se tyto strategie nazývají tržně-neutrální.
Při fúzích a akvizicích většinou roste kurs akcií přebírané společnosti a klesá cena akcií přebírající společnosti. Investor provádějící rizikovou arbitráž v tomto případě prodá akcie kupující firmy, které si vypůjčí a současně koupí kupovaného podniku. Poměr, v jakém nakupuje jednotlivé cenné papíry, se řídí podmínkami fúze. V případě, že přebírající společnost platí za kupované společnosti hotovostí, je celá transakce jedn
odušší, stačí koupit cenné papíry přebírané společnosti. Důvod existence této příležitosti je především v časové hodnotě peněz a také v určité míře rizika, že se transakce neuskuteční. I když byla fúze schválena oběma stranami, existuje zde ještě riziko, že nebude povolena antimonopolními orgány či akcionáři zainteresovaných společností. "Na základě dlouhodobých průzkumů lze říci, že riziko neuskutečnění ohlášené fúze je relativně malé, představuje 3 až 4 procenta při tzv. přátelských převzetích," říká Vladimír Hoffmann z Delta Securities.Při investorově rozhodování hrají roli především faktory času a pak také riziko. V případě přátelských fúzí, kdy jsou kupované společnosti placeny hotovostí, trvá celá transakce asi 30 až 50 dní. Při platbě akciemi je to až čtvrt roku, při sloučení firem a emisi nových cenných papírů i více. Střadatel, který chce minimalizovat riziko při tomto typu investice, by si měl položit otázku, zdali daná transakce má ekonomický smysl. Některá převzetí jsou vedena spíše rivali
tou mezi manažery než prospěchem pro firmy. Takové fúze často nebývají úspěšné. Jak uvádí Hoffmann, objem fúzí se v minulosti pohyboval okolo jednoho biliónu dolarů ročně. S vlnou očekávané konsolidace v bankovnictví, farmacii či telekomunikacích lze očekávat další růst.Zdroj: HN z 19. 4. 2000
Vedro dorazilo do českých končin. Kdo nezvládne všechny otázky našeho kvízu, ten může čekat se svým autem problémy
Dvě piva, šunku, sýr a k tomu řidičák. Za pár dnů bude možné místo úřadu vyzvednout průkaz „u Vietnamců“
Premiéra filmu F1 s Bradem Pittem se blíží. Připomeňte si i další filmy s automobilovou tematikou
Kupujete ojetinu? U těchto značek hrozí stočený tachometr nejčastěji
BMW X3 30e xDrive: K dokonalosti nemá daleko
