Výsledky HDP prý nelze přeceňovat, první čtvrtletí bude horší

Česká ekonomika v loňském čtvrtém čtvrtletí rostla rychleji, než byl původní odhad. Hrubý domácí produkt se zvýšil mezičtvrtletně o 1,9 procenta. Za celý loňský rok ekonomika klesla o 0,9 procenta, což je také lepší výsledek než původní odhad.

"Překvapení směrem nahoru pro nás nastalo z velké části u velkého příspěvku u daní z produktů. To bylo jednorázového charakteru (předzásobení tabákovými výrobky) a bude v dalších čtvrtletích vykompenzováno. Z tohoto důvodu tak s velkou pravděpodobností HDP v prvním čtvrtletí poklesne," uvedl analytik Komerční banky Jiří Škop.

"Vlivem předzásobení tradičně klesne inkaso spotřební daně v letošním prvním čtvrtletí, kdy o dražší cigarety s ohledem na dostatečné zásoby nebude mezi distributory zájem. Je tak velmi pravděpodobné, že HDP s ohledem na výpadek daňových příjmů v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně poklesne," uvedl také analytik České spořitelny Jan Šedina.

HDP by ale zřejmě rostlo podle analytika Raiffeisenbank Michala Brožky i bez jednorázových faktorů, jako jsou devizové intervence a zvýšení spotřební daně, ale tyto jednorázové faktory ten údaj podle něj činí do značné míry umělý. "Umělost či jednorázovost růstu HDP ve čtvrtém čtvrtletí 2013 je zřejmě opravdu veliká. V prvním čtvrtletí tohoto roku tak pravděpodobně uvidíme opět poněkud umělý pokles HDP," uvedl. Zároveň ale dodal, že i tak jsou čísla pozitivní, protože alespoň potvrzují oživení ekonomiky.

"Velkým optickým plusem v číslech posledního čtvrtletí bylo předzásobení obchodníků tabákovými výrobky, což bude srážet vykazovaný růst HDP po následující dva kvartály," řekl rovněž analytik UniCredit Bank Pavel Sobíšek. Celkově tedy čísla podle něj podporují návrat české ekonomiky k růstu v letošním roce, růst ale bude podle něj založen spíš na odložené spotřebě a odložených investicích než na nových impulsech.

"Vzhledem k silnému vlivu daní (a zásob) nemá smysl příliš jásat nad téměř dvouprocentním růstem ve čtvrtém čtvrtletí. Je rozhodně příjemné, že se ekonomice podařilo vybřednout z recese a je také pozitivní, že už nepadá spotřeba a investice. Poslední kvartál je však ve značné míře výjimečný z titulu mimořádných faktorů," uvedl analytik ČSOB Petr Dufek.

Na základě údajů o struktuře růstu i analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák soudí, že růst HDP může být v první polovině letošního roku slabší, a zmírnit tak současnou euforii. "Rozhodně nečekám, že by stejně impozantní výsledek měl přijít i na začátku tohoto roku," uvedl analytik Home Credit Michal Kozub.