* Bankovní rada ČNB rozhodne o nastavení sazeb 24.března
* Výsledek bude znám ve 13:00, tisková konference ve 14:30
PRŮZKUM REUTERS: Celkem 19 z 20 analytiků oslovených Reuters
předpovídá, že Česká národní banka (ČNB) ponechá nastavení
úrokových sazeb beze změny, a klíčová dvoutýdenní repo sazba tak
zůstane na 0,75 procenta <CZRP=> <CZBIR=ECI>. Jeden analytik
očekává zvýšení sazeb o 25 bazických bodů.
Všichni ekonomové předpokládají, že příští pohyb posune
úrokové sazeb o 25 bazických bodů směrem vzhůru, přičemž 12 z
nich počítá se zpřísněním měnové politiky už ve druhém kvartále,
dalších šest jej čeká ve druhém pololetí a jeden v lednu 2012.
Hlavní sazba by měla podle analytiků během jednoho roku
stoupnout na 1,50 procenta, ukázal medián odhadů.
NEPŘEHLÉDNĚTE: Série slabých makroekonomických údajů
ukázala, že poptávkové inflační tlaky, které jsou klíčovým
faktorem pro udržení stability cen, zůstávají tlumené.
Růst spotřebitelských cen, který chce banka udržet na úrovni
2 procent s tolerancí jednoho procentního bodu oběma směry,
zůstal v únoru druhý měsíc v řadě pod odhady. []
Hrubý domácí produkt za čtvrtý kvartál byl revidován níž
kvůli slabé domácí poptávce. Reálné mzdy se ve stejném období
snížily, a ukázaly tak, že se finanční situace domácností
zhoršila. []
Maloobchodní tržby v lednu sice vzrostly téměř trojnásobně
oproti konsensu trhu, ale analytici uvedli, že to bylo zejména
kvůli povánočním slevám a nákupům aut firmami, a nikoli náhlému
zesílení poptávky domácností. []
Evropská centrální banka (ECB) na začátku března naznačila,
že by s hlavní úrokovou sazba mohla pohnout směrem vzhůru již na
příštím, dubnovém zasedání. Dealeři poté posunuli svá očekávání
směrem k rychlejšímu růstu sazeb i u České národní banky, když
odhadují, že tvůrci české měnové politiky budou chtít zabránit
rozšíření úrokového diferenciálu.
Vrchní ředitelé ČNB Kamil Janáček a Pavel Řežábek uvedli, že
krok ECB nutně automaticky neznamená změny v českých sazbách, a
odmítli obavy, že by další rozšíření úrokového diferenciálu do
záporného teritoria mohlo vést k odlivu spekulativního kapitálu.
Trhy nyní započítávají pouze z 20 až 25procentní
pravděpodobnost, že by sazby mohly příští týden stoupnout, uvedl
dealer Komerční banky Dalimil Vyškovský.
Jedním z důvodů je i to, že se březnového zasedání neúčastní
Janáček, který se vyjadřuje pro utažení měnové politiky a v
únoru hlasoval pro zvýšení hlavní sazby o 25 bazických bodů.
[] a []
Robert Holman, druhý ze třech únorových "jestřábích hlasů",
byl mezitím v bankovní radě nahrazen ekonomem Lubomírem Lízalem,
jehož postoj je těžko předvídatelný, protože dosud k sazbám
veřejně nevyjádřil.
Koruna <EURCZK=>, která je klíčovým faktorem pro výhled
inflace, je vůči euru mírně slabší, než předpokládá bankovní
prognóza. Tříměsíční průměr směnného kurzu je 24,6 za euro,
zatímco ČNB předpokládala v prvním kvartále kurz 24,5 za euro.
Centrální banky v Polsku a Maďarsku už cyklus uvolňování
měnové politiky v minulých měsících otočily a začaly sazby
zvedat. <HUINT=ECI> <PLINTR=ECI>
Pro tabulku předpovědí prosím klikněte na: []
Přehled českých makroekonomických ukazatelů: <ECONALLCZ>
Zprávy z trhů střední a východní Evropy: []
(Autor: Jana Mlčochová; Přeložil: Roman Gazdík)
