* Vidí vzestupné inflační tlaky, zvýšení o 25 bps adekvátní
* Rozšíření úrokového diferenciálu s ECB není problém
* Nezúčastní se měnového zasedání ČNB 24.března
Jana Mlčochová
PRAHA, 14.března (Reuters) - Zvýšení českých úrokových sazeb
o čtvrt procentního bodu by teď bylo odpovídající, protože je
zde značné riziko zrychlení tempa inflace, řekl člen bankovní
rady České národní banky (ČNB) Kamil Janáček.
Janáček, jenž do bankovní rady nastoupil před devíti měsíci,
v rozhovoru pro agenturu Reuters řekl, že ceny půjček by měly v
Česku vzrůst i přes sérii nevýrazných hospodářských údajů z
minulého týdne.
Centrální bankéř dodal, že příštího měnového zasedání
24.března se však nezúčastní. Pravděpodobnost zvýšení sazeb, jež
do konce června předpokládá 12 z 18 analytiků oslovených v
průzkumu Reuters, se tak snížila.
"Já tam cítím výrazně silné nebezpečí zrychlení inflace, a
proto si myslím, že je oprávněné zvýšit sazby o 25 základních
bodů," řekl Janáček.
ČNB drží hlavní dvoutýdenní repo sazbu od loňského května na
historickém dně 0,75 procenta, přičemž na únorovém zasedání
bankovní rada rozhodla o ponechání měnové politiky beze změny
čtyřmi hlasy proti třem. Janáček hlasoval pro zvýšení sazeb.
Zastánci zpřísnění měnové politiky v bankovní radě
nepřihlížejí k prognóze ČNB, která implikuje stabilní sazby před
postupným zvyšováním na konci roku. Robert Holman, jeden z
"bankovních jestřábů", však byl minulý měsíc v radě nahrazen
Lubomírem Lízalem, který svůj postoj k nastavení sazeb dosud
veřejně nevyjevil.
Analytici uvedli, že lednové a únorové údaje o inflaci a
údaje o HDP za čtvrtý kvartál loňského roku, jež byly všechny
zveřejněny až po vydání bankovní prognózy, a snížení reálných
mezd by mohly utažení sazeb oddálit.
Janáček ale uvedl, že tato data nehrají v jeho rozhodování o
úrokových sazbách tu hlavní roli, protože změny sazeb se v
ekonomice projeví se zpožděním 12 až 18 měsíců.
Vrchní ředitel ČNB řekl, že podle jeho očekávání potáhne
zahraniční poptávka po většinou průmyslových výrobcích
hospodářský růst rychleji, než mnozí čekají, což vytvoří
vzestupný tlak na ceny.
Centrální bankéř dále uvedl, že věří v jeden ze scénářů
centrální banky nazvaný "Německá lokomotiva", který předpokládá
relativně silné zotavení tažené exporty, z nichž většina míří
právě na německý trh, hlavní odbytiště českého vývozu.
CENY KOMODIT
Oživení v průmyslu povede k růstu mezd a vzestupu poptávky
domácností, což vyvolá vzestupný tlak na ceny. Vysoké globální
ceny komodit budou dalším faktorem, který urychlí inflaci v
Česku, řekl Janáček.
"Můj názor je, že efekt vysokých cen komodit bude trvat
bohužel déle než německá lokomotiva. V tomto případě bychom se
sazbami nešli tak rychle nahoru, abychom nedusili růst," uvedl.
Janáček ale řekl, že za ekonomického oživení by měly reálné
sazby nejdříve stoupnout na nulu a poté výš, než aby zůstaly
záporné. Doplnil ale, že ČNB si ponechává otevřený prostor pro
reakci na změnu podmínek.
"Trhy musí kalkulovat s tím, že ČNB ukázala několikrát v
minulosti, že je schopná reagovat velice rychle a velmi pružně,
a to dokonce i mimo kalendář zasedání k měnovým otázkám," řekl.
ROZŠÍŘENÍ ÚROKOVÉHO DIFERENCIÁLU NENÍ PROBLÉM
Mnozí analytici předpovídají, že výsledek příštího měnového
rozhodnutí ČNB bude obtížné odhadnout poté, co Evropská
centrální banka (ECB) naznačila možnost utažení měnové politiky
již v dubnu. Takový krok by rozšířil úrokový diferenciál vůči
České republice.
Rozhodnutí ECB ale nejsou tím, co by určovalo postup členů
bankovní rady ČNB ohledně úrokových sazeb, řekl Janáček.
Potenciální nárůst úrokových sazeb v eurozóně by
pravděpodobně krátkodobě mírně oslabil korunu, ale to by nebyl
problém, protože by to pomohlo českým vývozcům, uvedl.
Takové oslabení domácí měny by pomohlo vývozcům tím, že by
zlevnilo jejich zboží v zahraničí a dál by posílilo zábrany
proti přílivu spekulativního kapitálu, který je podle Janáčka
kvůli extrémně nízkým sazbám už tak dost silný.
Česká národní banka drží v posledních letech úrokové sazby
pod úrovní eurozóny, aniž by negativní úrokový potenciál vedl k
významnějšímu odlivu kapitálu, jak se někteří obávali.
(Autorka: Jana Mlčochová; Přeložil: Roman Gazdík)
