* Euroobligace budou na řadě, až vláda zveřejní reformy
* Splatnoust 10 až 15 let, objem nejméně 1 mld eur
* Na domácím trhu 30-40 pct obligací s variabilním kuponem
* MF zváží změnu režimu domácích aukcí
Jason Hovet a Robert Müller
PRAHA, 1.února (Reuters) - Ministerstvo financí rozhodne o
načasování euroobligací se splatností 10 až 15 let na začátku
jara, kdy se má vláda shodnout na reformách veřejných financí,
uvedl šéf odboru státního dluhu.
Petr Pavelek řekl v rozhovoru pro agenturu Reuters, že
chystané reformy středopravého kabinetu by měly podpořit solidní
pozici České republiky na mezinárodních trzích, přičemž dodal,
že země není ve svých půjčkách pod žádným tlakem.
Ratingové agentury uvedly, že plánovanými změnami penzijního
systému, zdravotnictví a daní by si mohlo Česko vysloužit
zlepšené hodnocení závazků. To může zemi dále usnadnit přístup k
financování na mezinárodních trzích.
"Čekáme, že (podrobnosti o reformách) by měly být pozitivním
signálem pro trhy. Rádi bychom měli připravenou dokumentaci a
právní stránku co nejdříve," řekl Pavelek.
"Nejsme pod žádným tlakem. Domácí trh je v dobré kondici,
máme dostatečnou rezervu v hotovosti. Koruna je další aspekt,
který je třeba vzít v úvahu, pokud jde o načasování této emise."
Silný zájem investorů trvá od emise euroobligací loni v
září, kdy stát prodal dluhopisy v objemu 2 miliard eur. Poptávka
v prvních dvou domácích aukcích dvojnásobně předčila nabídku,
zatímco koruna v lednu přidala přes 3 procenta, což rovněž
zvyšuje přitažlivost dluhopisů denominovaných v domácí měně.
Česko stojí se státním dluhem na úrovni 39 procent hrubého
domácího produktu na polovině průměrné hodnoty v Evropské unii,
ale analytici uvedli, že zejména bez reformy průběžného systému
financování penzí (PAYG) český dluh poroste.
Premiér Petr Nečas řekl loni v listopadu, že by se vláda
měla na reformách shodnout do března, aby se dostaly do
Poslanecké sněmovny před letními prázdninami.
Česko v září prodalo eurobond s kuponem 3,625 procenta se
splatností v dubnu 2021 <CZ054114079=> v objemu 2 miliard eur s
prémií 105 bazických bodů nad středovými swapy. Slovinsko na
začátku ledna upsalo 10leté dluhopisy za cenu 125 bazických bodů
nad středovými swapy.
Pavelek řekl, že příští emise by měla mít nejméně referenční
objem neboli 1 miliardu eur, zatímco horní hranice bude záviset
na poptávce. Česká republika chce se zároveň chce pokusit o
srovnatelný nebo lepší výsledek než menší členské země eurozóny.
Úroková prémie referenčních českých dluhopisů splatných v
roce 2019 vůči německým obligacím se od začátku roku snížila
zhruba o 20 bazických bodů na 83,5 bodu. <CZ1002471=>
<DE113538=>
PRŮHLEDNĚJŠÍ TRH
Ministerstvo financí v pondělí snížilo odhad deficitu
veřejných financí v loňském roce na 4,8 procenta hrubého
domácího produktu z dříve očekávaných 5,1 procenta.
Letos se čeká schodek 4,6 procenta HDP, přičemž ministr
financí Miroslav Kalousek předpokládá, že se tato předpověď v
dubnu dále sníží v závislosti na vládních škrtech.
[]
Resort zároveň zvedl předpověď letošního růstu ekonomiky na
2,2 procenta z dřívějších 2,0 procenta. Státní rozpočet na
letošní rok předpokládá schodek 135 miliard korun při růstu HDP
o 2,3 procenta.
Hrubá výpůjční potřeba letos klesne na 219,5 miliardy korun
z loňských 251,6 miliardy, uvedlo ministerstvo v prosinci.
Pavelek řekl, že stát zachová politiku prodeje pouze
indikovaného objemu dluhopisů v domácích aukcích, již zavedlo,
aby zvýšilo průhlednost trhu. V loňském roce resort často prodal
více, než plánoval, což někteří hráči na trhu nesli nelibě.
Pavelek zároveň uvedl, že ministerstvo zvažuje od druhého
pololetí změnit aukce tak, že by v prvním, soutěžním kole
prodávalo více než nyní stanovených 85 procent. Zbytek se nyní
prodává ve druhém, nesoutěžním kole, kde poptávka obvykle klesá.
"Je zřejmé, že v nesoutěžním kole nedokážeme dosáhnout
indikovaného objemu," řekl Pavelek.
Resort také plánuje spustit novou elektronickou platformu
sekundárního trhu založenou na principu tvůrců trhu.
Pavelek také potvrdil, že 30 až 40 procent dluhopisů
prodávaných na domácím trhu ponese variabilní kupon.
Stát zatím prodal dluhopisy s variabilním kuponem splatné v
roce 2016 v objemu 56,5 miliardy korun. Výnos v dosud poslední
aukci v lednu činil 27,211 bazického bodu nad 6měsíční
mezibankovní sazbou.
Ministerstvo ve druhém kvartálu spustí novou emisi dluhopisů
s variabilním kuponem splatných v roce 2023, jež budou navázány
na 12měsíční sazbu PRIBOR <>.
"Obecný cíl obligací s variabilním kuponem je 30 až 40
procent, teď jsme mírně nad 30 procenty," řekl Pavelek.
(Autoři: Jason Hovet a Robert Müller; Editoval: Jan Korselt)
