* Pravidelné měnové zasedání Evropské centrální banky
* Rozhodnutí o sazbách ve 13:45, tisková konference ve 14:30
* ECB zřejmě podrží hlavní sazbu <EUECBR=ECI> na 1,0 pct
* Na mušce stav zotavení, ukončení stimulů, mezibankovní trh
FRANKFURT, 5.srpna (Reuters) - Evropská centrální banka
(ECB) ve čtvrtek téměř jistě ponechá úrokové sazby již patnáctý
měsíc v řadě beze změny, a pozornost se tak zaměří hlavně na
její názor na ekonomické oživení, které zůstává v křehké fázi.
Po sérii silných ekonomických údajů v eurozóně a po závěrech
zátěžových testů bank, které poměrně úspěšně uklidnily trhy,
prezident ECB Jean-Claude Trichet zřejmě potvrdí, že nastavení
sazeb je stále "přiměřené". Současně tak podpoří předpoklad, že
sazby zůstanou beze změny ještě dlouho v příštím roce. []
Zasedání 22 tvůrců měnové politiky ECB začalo v 9:00.
Rozhodnutí o sazbách má být oznámeno ve 13:45, tisková
konference začne ve 14:30. Středem pozornosti budou zejména
případné signály, zda ECB očekává, že si ekonomika eurozóny
udrží současné známky zlepšování.
"Trichet by měl mít optimistickou náladu. Údaje se nadále
zlepšují a potíže se státními dluhy v eurozóně ustoupily do
pozadí," řekl Klaus Baader, ekonom Société Générale.
"Zátěžové testy, na nichž se ECB významně podílela, mohou
být také považovány celkem za úspěch. Akcie bank rostou a vyšší
úroveň transparentnosti je určitě vítána."
Trichet bude také tlačen k tomu, aby naznačil, zda budou mít
banky i po zbytek roku přístup k neomezené hotovosti ECB.
Současným termínem ukončení tohoto programu je říjen.
Toto rozhodnutí bude spíše odloženo až na příští zasedání.
Prodloužení plánu plných přídělů, zvláště u dlouhodobějších
tříměsíčních úvěrových operací, by znovu vyvinulo tlak na pokles
sazeb peněžního trhu, které stoupají od konce března. <>
Nečekaně dobré výsledky zátěžových testů podle analytiků již
vedly ke zlepšení situace na mezibankovním trhu půjček, včetně
vyššího obratu u krátkodobých úvěrů, což je nadějným znamením,
že si banky dokážou poradit s menším financováním ze strany ECB.
Za vzestupem mezibankovních sazeb stojí čím dál nižší
čerpání půjček od ECB ze strany komerčních bank a očekávání
trhu, že také centrální banka bude nadále postupně ukončovat svá
podpůrná opatření.
Ekonom Jürgen Michels ze Citigroup řekl, že Trichet si
zřejmě uchová tolerantní postoj z minulého měsíce k soustavnému
vzestupu mezibankovních sazeb.
"Trichet zřejmě označí zvyšování sazeb za důsledek vůle bank
čerpat méně z dosud neomezených prostředků," řekl Michels.
<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
Graf likvidity v eurozóně:
http://graphics.thomsonreuters.com/10/EZ_ECBLQ0710.jpg
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
EKONOMICKÝ OPTIMISMUS?
Pozorovatelé budou také bedlivě naslouchat tónu šéfa ECB v
komentářích ke stavu ekonomiky eurozóny.
V prudkém kontrastu k ukazatelům ze Spojených států, jež
naznačují, že zotavení největší ekonomiky světa z recese zřejmě
ochabuje, v 16členné eurozóně vycházejí od posledního měnového
zasedání ECB nad očekávání silné údaje.
Kvůli tomuto rozdílu se otevírá propast mezi ECB a americkou
centrální bankou (Fed), která si veřejně pohrává s myšlenkou
návratu k silnějším stimulačním opatřením.
Ekonomické klima v eurozóně v červenci dosáhlo 28měsíčního
maxima, ukázaly minulý týden údaje Evropské komise, a
spotřebitelská důvěra je nyní také na nejvyšší úrovni za více
než dva roky. []
Růst zpracovatelského sektoru, hlavního tahouna ekonomického
zotavení, rovněž zrychlil díky silnému výkonu Německa, které
současně vykázalo rekordní nárůst objednávek ve strojírenství.
[] []
Ekonomové nicméně upozorňují, že by růst mohl polevit,
jakmile se projeví blížící se vlna škrtů ve vládních výdajích.
Irská centrální banka minulý týden varovala, že růst eurozóny ve
druhém pololetí zřejmě zpomalí a rizika výhledu jsou na dolní
straně.
"Přestože aktuální ekonomické údaje příjemně překvapily, ECB
se s největší pravděpodobností přidrží svého výhledu, že růst
bude mírný a nerovnoměrný," řekl Michels.
Dalším signálem, že ECB důvěřuje ekonomickému výhledu
eurozóny, je, že již téměř zastavila svůj kontroverzní program
nákupu vládních dluhopisů.
"Neočekáváme, že ECB oznámí konec tohoto nástroje. Nicméně
pokud se znovu neobjeví tíseň na trzích na periferii eurozóny,
efektivní využití programu na trhu s cennými papíry (nákupu
dluhopisů) pravděpodobně rychle půjde na nulu," řekl Michels.
<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
Graf vývoje nákupů dluhopisů ECB:
http://graphics.thomsonreuters.com/10/EZ_2BNDPR0710.gif
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
(Autor: Marc Jones; Přeložil: Jan Schmidt)
