PRAHA, 14.prosince (Reuters) - Následují vyjádření
viceguvernéra České národní banky (ČNB) Mojmíra Hampla v
rozhovoru pro Reuters:
DLUHOVÁ KRIZE V EUROZÓNĚ
"Platí to, co bylo několikrát řečeno představiteli hlavního
proudu, a to že je ten projekt třeba zachránit za jakoukoliv
cenu. Když se říkají dvě věty, první je, ten projekt má
nekonečnou hodnotu, a ta druhá věta je ale je v obrovské
krizi...to logicky zvyšuje náklady záchrany.
"Já si myslím, ze eurozóna bude žít dál, asi za tu cenu, ze
tento historicky unikátní experiment měny bez státu - a to
pojmenovávám jen analyticky -- bude muset tím či oním způsobem
dostat tu druhou nohu, tu nohu fiskální.
"Ta měnová, tak jak mnozí, kdo se zabývali teorii měnových
zón, nestačí.
"Mám pocit, že to zase půjde tou klasickou cestou, že budeme
mít trochu toho protloukání se 'muddling through', to je můj
hlavní scénář.
"Pokud půjdeme cestou k fiskální unii, tak to bude fiskální
unie, která bude trochu netransparentní, nebude to jasné udeření
do stolu: Teď vytváříme jeden společný rozpočet pro všechny
země. Bude to vznikat salámovou metodou, trochu netransparentně,
po krocích.
"Kdyby vznikla tahle otázka tak, že se jasně položí všem
členským zemím, tak asi jasná odpověď na to bude v mnoha zemích
'ne, to nechceme'.
"Je velmi pravděpodobné, že po roce 2013 to vzájemné
zachraňování se, vzájemné fiskální transfery budou
institucionálně snazší.
"Teď se píšou dějiny, teď je třeba sledovat každé
rozhodnutí. Týká se nás to významně přímo v tom smyslu, ze Česká
republika nemá trvalou výjimku na zavedeni eura, tím pádem
všechny změny pravidel, které se objevují, jsou změnami pravidel
zóny, do které je Česká republika zavázána vstoupit.
"Sledujme Německo. Bude to celé o Německu. To je mé hluboké
přesvědčení. Je naprosto zásadní teď sledovat německé diskuse o
euru a integračním úsilí jako celku. Jestli se tato věc někde
rozhodne a jestli někdo má historickou odpovědnost v těch
bezprecedentních případech... určit, jak se to integrační úsilí
bude vyvíjet dál, tak je to Německo."
ZAVEDENÍ EURA V ČR
"Nemám skoro, co bych měnil ve srovnání s tím, co jsem říkal
poslední léta. Může mít smysl za určitých okolností, aby se naše
země stala součástí nějaké měnové zóny, ale musí být splněny
podmínky.
"Země musí nejdřív dokonvergovat a musí mít domácí
přizpůsobovací mechanismy, které nahradí výpadek měnové politiky
a které umožní, aby se vyrovnávala se šoky poté, co se vzdá
přizpůsobovacího mechanismu, který se jmenuje měnová politika.
"Možná pro někoho v tuhle chvíli jsou až přestřelené vidět
ty konkrétní reálné náklady, které členství v měnové unii může
mít. Ale to na té základní úvaze nic nemění.
"To, co se mění, je, jak se mění ta zóna samotná. Je
naprosto jisté, že eurozóna v příštích letech bude jinou
eurozónou oproti té, do které jsme se zavázali vstoupit v roce
2004. Ten cíl se mění za pochodu, je potřeba to sledovat.
"V situaci, kdy se ten cíl mění před očima, utíká, vůbec
nevíte, jak bude vypadat, mi připadá úplně nesmyslná úvaha o
tom, že by se stanovovalo nějaké datum.
"Neumím si představit, že si zafixuji pevný termín svatby,
když nevím, jak v tom okamžiku vůbec bude vypadat nevěsta. Já
bych si počkal na to, jak ta nevěsta bude vypadat.
ATRAKTIVITA VSTUPU DO ZMĚNĚNÉ EUROZÓNY
"Otázka je, jestli by fiskální transfery neovlivnily i české
veřejné finance do té míry, že by Česká republika ztratila
možnost přizpůsobení.
"Čistě z hlediska fiskální politiky a stability veřejných
rozpočtů tam jsou velké otazníky ohledně toho, jak by to
ovlivnilo dlouhodobý dluhový a fiskální profil této země.
"Ta rizika v abstraktní rovině existovala vždycky, byla
popsána... měna bez státu je historický unikát. To, co se děje
teď, že se z těch implicitních nákladů stávají
reálné peníze.
VLIV DLUHOVÉ KRIZE NA ČESKOU MĚNOVOU POLITIKU
"Máme základní scénář prognózy a v něm samozřejmě není a
nemůže být zapracováno riziko nějakého dalšího rozšiřování a
násobení turbulencí v eurozóně, rozšiřování té dluhové krize,
násobení jejich dopadu."
"Nicméně já za sebe musím říct, že si taková rizika umím
představit. Je pro mě představitelné, že by se objevily
turbulence, které by měly dopad na fungování zóny a jejich
sousedů a zcela upřímně řeknu, že mi takové scénáře teď
připadají pravděpodobnější než v minulosti.
"Já s tím musím počítat a za předpokladu, že by se takové
krizové scénáře začaly materializovat, tak to by mělo samozřejmě
i dopad na má uvažování o nastavení domácích měnových podmínek.
Více než v minulosti si umím představit, ze všechny cesty pro
měnovou politiku jsou otevřené, pokud nebude naplňován ten
základní scénář.
"Pokud by se základní scénář nenaplňoval, tak já si skutečně
umím představit mnohé, nebo téměř všecko v oblasti měnové
politiky v České republice.
"Realizace (takového scénáře) se mi zdá daleko
pravděpodobnější než dříve.
"Riziko případných makroekonomických turbulencí
vyplývajících z dluhové krize a riziko, že zároveň ve stejném
okamžiku ještě trochu regulatorně přestřelíme ve finančním
sektoru a budeme inkasovat po nějakou dobu dopady toho
přestřelení. Toto jde jedním směrem.
"Základní scénář počítá s tím, ze začneme utahovat měnové
podmínky a já říkám, že mé osobní hodnocení je takové, že více
než v minulosti cítím tu možnost, že se budou kumulovat rizika
na protiinflační straně.
"Jedním z těch rizik je riziko chování finančního sektoru
zejména mimo nás a zprostředkovaných dopadů na nás.
"A to druhé riziko, které se mi zdá, že spíše narůstá, než
že by ochabovalo, je riziko prodlužující se dluhové krize v
eurozóně a potenciálního dopadu na chování a stav finančního
sektoru všude okolo nás. To jsou všechno rizika jdoucí jenom
jedním směrem.
"Nepopírám, že existují i rizika proinflační. Komunikujeme
je, existuji. Jsou to rizika související s tím základním
scénářem oživení a importu oživení ze zahraničí.
HDP
"To zpomalení, second dip, je dáno jednak zpřísňováním
fiskální politiky a počítali jsme s tím, že ke zpomalení dojde i
v zahraničí a my ho budeme inkasovat.
"Nevěřím, že v této situaci, ve které makroekonomicky Evropa
je, bychom nějaké zpomalení necítili také my. To mi přijde málo
pravděpodobné. Je relevantní také ta úvaha, že cyklus obnovování
zásob se malinko zpomalí a fixní investice ještě nepřijdou.
Takže je docela dobře vysvětlitelné, proč máme takový scénář
HDP.
"Já osobně teď vnímám hodně ta rizika protiinflační jdoucí
ze zahraničí. Mám pocit, že to není za námi, že to bude drahé. A
to uvědomění si toho, jak je to drahé, ovlivni i uvažování
finančních trhů."
