Přestože vláda dala trhu dluhopisů pozitivní signál v podobě rychlého nalezení nového vlastníka IPB a zaručení se za vklady a jiné závazky banky, trh zůstal negativně naladěn. Již ne proto, že by se investoři obávali masivních výprodejů dluhopisů z portfolia IPB, ale kvůli spekulacím na výsledky hrubého domácího produktu a nově oznámeným emisím na trhu, které znamenaly zvýšení nabídky dluhopisů o 10,5 miliardy korun.
Odhady 2-3% hospodářského růstu, které podpořily negativní náladu na trhu v minulém týdnu, se ukázaly dokonce jako zdrženlivé, protože v pondělí 26. června zveřejnil ČSÚ růst ve výši 4,4 %. Vyšší než očekávaný hospodářský růst naznačil, že monetární politika by mohla být zpřísněna v průběhu to
hoto roku. Trh tedy zahájil obchodování v posledním červnovém týdnu opět v pesimistické náladě.Tato atmosféra nebyla příliš nakloněna novým emisím dluhopisů, které se na trhu v minulém týdnu objevily, v porovnání s předchozími měsíci. Nicméně nadcházející státní svátky, doba letních dovolených a přibližující se další tranše dlouhých státních dluhopisů přispěly k tomu, že se nové emise objevily na trhu naráz právě v této době. Řady dluhopisových emisí rozšířila 5,5miliardová emise České exportní banky s do
bou splatnosti 10 let a kuponem 6,95 %, 2miliardová emise Praha Finance BV (s dobou splatnosti a kuponem shodnými s vý-še uvedenou emisí) vydaná pro účely poskytnutí úvěru hlavnímu městu a 3miliardová emise Glaverbelu s plovoucím kuponem (6M Pribor + 31bps) a dobou splatnosti 8 let. Po období, kdy byla poptávka trhu uspokojována především státními emisemi a kdy investoři volali po nových obligacích, jsme se dostali do opačné situace.Nové emise se objevily, avšak investoři jsou opatrní a vyčkávají stabilizaci výnosů na trhu. Emisní objem dluhopisu Praha Finance BV (s ratingem A+) tak dosáhl 2 miliardy korun oproti plánovanému objemu ve výši 3,75 miliard korun. Slabší zájem investorů se projevil i u emise ČEB, jež by měla být atraktivnější díky státní záruce
a emisnímu výnosu 6,98 %.Přes svou dlouhou dobu splatnosti bude tato emise pravděpodobně patřit mezi nejlikvidnější nestátní dluhopisy. Pro investory soustřeďující se spíše na kratší konec výnosové křivky může být zajímavá emise Glaverbelu. Vzhledem k vyššímu přílivu dlouhodobých obligací v poslední době (kromě dvou výše zmíněných dluhopisů rovněž emise státu SD6,4%/10 a EIB6,5%/15) a současným makroekonomickým vyhlídkám pravděpodobně nastane přesun zájmu investorů (zejména investičních fondů) k dluhopisům s kratší dobou splatnosti nebo dluhopisům s pohyblivým kuponem.
Zdroj: Ekonom 26/2000
Premiéra filmu F1 s Bradem Pittem se blíží. Připomeňte si i další filmy s automobilovou tematikou
Kupujete ojetinu? U těchto značek hrozí stočený tachometr nejčastěji
BMW X3 30e xDrive: K dokonalosti nemá daleko
Ve škodovkách budoucnosti se objeví díly vyrobené z pytle zalitého pryskyřicí. Základem je len
Znalci klasických aut a veteránů, předveďte se. Poznáte vybraná auta v našem kvízu?
